每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第75期 总第451期）

一、上市公司LP力量持续活跃，通过产投基金开辟第二成长曲线。据《证券时报》报道，近日，万凯新材发布公告称，拟出资2.5亿元参与设立产业投资基金，帮助公司在新质生产力领域开辟第二成长曲线。

近年来，上市公司通过参与设立私募股权基金担任LP的现象愈发普遍，成为资本市场与产业协同发展的重要趋势。据统计，年内已有超过70家上市公司出资参与设立产业基金。这一趋势背后，既有上市公司对产业升级与战略布局的主动探索，也反映出政策环境与市场需求的深刻变化。

业内人士指出，上市公司参与设立产业投资基金，一方面是围绕自身产业链进行技术储备“强链、补链”；另一方面是通过专业的投资机构“跨界投资”，寻找第二增长曲线，或帮助公司转型升级。上市公司若想通过设立产业基金寻求产业的突围，需要具备以下三个条件：第一，上市公司自身利润较为可观，可支撑起产业基金的规模；第二，上市公司自身拥有稳定的现金流；第三，上市公司的产业生态覆盖够大，以获得足够的延展性。

二、上市公司竞逐交割库：期货市场深度参与驱动企业竞争力跃升。据《证券日报》报道，近年来，上市公司参与期货套期保值交易呈现出显著增长趋势，同时也开始深度参与如交割、基差交易等。其中，积极探索参与交割库、产融基地专项等业务成为新特征。据统计，截至2024年年末，在大连商品交易所交割库体系中，具有上市公司背景（含母公司或主体上市）的交割库占比已经超过一半。通过申请交割库，可充分利用好上市公司的现有资源，把现货市场、期货市场、交割库三者有机结合，进一步巩固成本优势，提升企业的抗风险能力和市场竞争力，长远而言对于企业健康发展具有积极影响。

市场专业人士表示，上市公司积极申请交割库的原因是多方面的。一是由于交割库准入条件高、审批严格，获批成为交割库就成为上市公司实力的体现和规范运营的标志，能够提升企业在行业内的知名度和影响力。二是成为交割库能够帮助上市公司将销售渠道从传统现货拓展至期货市场，扩大销售范围和提升市场份额。三是上市公司可以利用交割库丰富业务模式，如开展仓单串换、仓储物流服务等增值业务，增加收入来源，提升盈利能力。四是参与期货市场并成为交割库，能更好地利用衍生品工具和交割库形成交割风险管理闭环，更好地应对市场风险，稳定经营业绩，增强抗风险能力。五是成为交割库能享受地方物流产业扶持政策。

三、实物回馈正成为上市公司回馈股东的新风尚。据《证券日报》报道，据统计，自2024年以来，已有超过30家上市公司推出特色股东福利活动，覆盖食品饮料、家电、文旅、医疗等十余个行业。例如向股东赠送礼盒并通过小程序收集产品反馈、推出家电折扣券等。

越来越多的上市公司认识到，股东不仅是投资者，更是公司产品的消费者，同时，这一群体还具有更强的专业性与传播力。由此，实物回馈股东能够实现良好的宣传效果。此外，越来越多的上市公司将股东回馈活动视为收集市场反馈的重要渠道，进而帮助企业优化产品。

上市公司以实物回馈股东的相关机制应与分红、回购等传统方式组合运用，形成多层次回报体系。这不仅能强化核心投资者的忠诚度，还能通过股东群体的产品体验带动消费转化，实现“投资—消费”双向循环。

四、内蒙古：出台新政加大企业上市融资扶持力度。据《内蒙古日报》报道，为持续推进科技“突围”工程，加快培育发展新质生产力，加大科技型企业上市融资扶持力度，自治区金融办等六部门日前联合下发《内蒙古自治区关于加强财政金融协同服务科技“突围”工程的意见》，就完善多层次资本市场支持提出4方面具体支持政策。

一是建立科技型企业发债项目后备库。树立“管行业管融资”理念，组织开展拟发行债券科技型企业摸排，建立科技型企业发债项目储备库，推送至金融机构、中介机构实行重点培育、跟踪服务。二是加大科技型企业上市融资扶持力度。深入推进企业上市“天骏计划”，充分利用企业上市厅际联席会议等工作机制，梯次培育科技型企业上市。三是深化与证券交易所对接合作。加强与沪深北交易所全方位合作，利用交易所专业力量服务自治区科技型企业进入资本市场。四是支持科技型企业开展再融资及并购重组。鼓励科技型上市公司采取“小额快速”等融资规模适度、融资效率高的再融资方式，解决企业所需的资金缺口。围绕重点产业建链、强链、延链、补链，支持科技型企业开展并购重组向研发端和市场端等高附加值领域延伸，打造行业龙头企业。鼓励银行、融资担保等机构为科技型企业提供并购贷款、科技担保等服务，为并购重组提供多样化资金支持。

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