每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第159期 总第535期）

一、上海金融法院、上海证监局联合发布十个涉证券虚假陈述案例。据《上海证券报》报道，为落实金融司法和金融监管防范化解金融风险协同机制，上海金融法院与上海证监局联合发布十个涉证券虚假陈述案例。本次案例涉及参与资本市场各方主体，通过更精准的事实认定和规则适用，充分彰显了打击各类信披违法行为、净化资本市场生态的鲜明态度。本次发布的十个案例，包括五个证券虚假陈述责任纠纷金融审判典型案例，以及五个信息披露违法行为行政监管执法案例，充分体现了加大立体追责力度，加强资本市场诚信建设的共同立场。

上海金融法院发布了近年来审理的五个证券虚假陈述责任纠纷案例，旨在向金融市场提供明确规则指引，持续提升资本市场法治化水平。案例呈现以下特点：一是准确认定证券虚假陈述行为；二是严格压实各方主体责任；三是妥善处理涉多层次资本市场纠纷；四是尊重市场规律准确适用法律。信息披露是资本市场健康有序运行的重要基础，上海证监局发布的近年来五个信息披露违法违规监管执法案例，是在信息披露这一重点领域加大执法力度的成果体现，彰显了“零容忍”、严监严管的作为担当。

二、政策引导与市场扩容共振，红利资产投资生态持续优化。据《证券日报》报道，近年来，投资者对于收益稳定性的诉求持续升温，这一趋势直接推动红利资产（具有稳定分红能力、股息率较高且盈利持续性较强的上市公司股票或相关金融产品）配置价值不断提升。

一方面，红利资产持续扩容并广受追捧。今年以来，红利指数“上新”保持高频态势。年初至今，中证指数、国证指数和沪深交易所已合计推出35条红利指数，覆盖不同市值维度、策略因子及跨市场标的，助力多层次、差异化的红利指数体系加速成型。截至8月20日，A股市场256条红利指数中，有224条实现上涨，占比达87.5%，直观反映出红利资产的市场热度与投资吸引力。此外，年内红利相关ETF产品的主动买入额为1986.01亿元，占策略指数ETF整体买入额的87.74%，从资金流向角度也有力印证了市场对红利资产的高度认可与积极布局。

另一方面，政策持续完善，上市公司积极响应。今年以来，监管持续引导上市公司强化分红意识、规范分红行为。如，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于完善中国特色现代企业制度的意见》提出，推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策。同时，上市公司也在积极行动，大批公司在披露2024年年度利润分配方案的同时，宣告中期利润分配计划或提请股东大会授权董事会制定2025年其他中期分红方案，简化分红程序，视公司经营情况灵活多次分红。

三、上市公司利用期货和衍生品管理风险的广度和深度不断增强。据《中国证券报》报道，近日，中国上市公司协会相关负责人在2025中国（郑州）国际期货论坛上表示，随着我国期货和衍生品市场的深入发展，风险管理工具的供给速度加快，产品和服务体系不断健全，在帮助企业规避风险、促进产业保供稳价和转型升级方面发挥着重要作用。尤其在当前内外部经济形势日益严峻复杂、大宗商品价格大幅波动的背景下，上市公司利用期货和衍生品管理风险的广度和深度不断增强。据统计，2025年1月—7月，全市场公告开展期货和衍生品业务的实体上市公司已达1114家，其中超八成（902家）涉足外汇套保，约三分之一（364家）开展商品期货套保业务，有15%（162家）同时开展商品期货和外汇衍生品业务。

该负责人还表示，上市公司利用衍生品管理风险逐渐呈现出一些新趋势新特征。从行业来看，制造业上市公司是套保的主力军，行业主要覆盖化工、农产品加工等领域，为企业实现产业升级、加速海外布局提供有利条件。从工具应用来看，以应对汇率、利率、大宗商品价格波动风险为主，逐渐延展到全面管理金融资产价格波动带来的风险。从理念和效果来看，上市公司主动避险的意识越来越强，风险管理的系统化、精细化、全球化趋势日益明显。

四、外资加码布局创新企业，科创板国际化进程加速。据《上海证券报》报道，为做好科创板改革“1+6”政策宣贯，增进国际投资者对科创板市场及代表性上市公司的了解，上交所于近日举办“聚焦上交所——科创板六周年”专题线上路演活动，活动就科创板最新发展情况、改革政策，以及科创板指数化投资情况等进行讲解。此次活动，吸引来自美欧亚太等主要市场的近50家机构参与。据统计，今年科创板一季报里，有30多家公司获得外资机构的入驻；当前，科创板半年报出炉的100多家企业中，已有11家公司的前十大流通股东里出现境外投资机构身影。

上交所相关负责人表示，下一步，上交所将在证监会统筹指导下，加快推动各项改革举措落地见效，着力打造更具吸引力、竞争力的产品体系，继续做好国际投资者服务，对外讲好中国故事，持续提升外资参与上交所市场的深度与广度，助力科创板企业高质量发展，推动全球投资者更好地分享中国创新发展机遇。

五、券商加速布局私募股权投资，赋能新兴产业与业务转型。据《证券日报》报道，近日，中银证券发布公告称，为满足业务发展需要，拟以货币方式出资14亿元向全资子公司中银国际投资增资至20亿元。公开信息显示，中银国际投资是中银证券旗下的私募子公司，主要从事私募股权投资业务。此前，南京证券也表示，拟投入不超过10亿元定增募集资金增加对私募子公司和另类子公司的投入，用于股权投资、科创板和创业板跟投。据统计，今年上半年，券商私募子公司担任GP（普通合伙人）的私募股权基金募资额合计超640亿元。

市场人士表示，券商加速布局私募子公司，拓展私募股权投资业务，既有利于推动券商实现从传统服务商向‘投资+投行’综合金融服务商角色的转型升级，也能够在服务实体经济方面发挥重要作用。券商通过自有资金开展股权投资业务，能够与投行、资管等业务形成深度协同，拓宽利润增长空间。同时，也能够为战略性新兴产业提供关键资金支持，有效满足企业多元化融资需求，并引导社会资本精准流向具有高成长潜力的优质企业和重点行业，为实体经济高质量发展注入强劲动能。

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