每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第166期 总第542期）

一、引导中长期资金支持，城市更新需下好融资这盘棋。据《证券日报》评论，日前，《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布。《意见》提出了优化现代化城市体系、培育壮大城市发展新动能、激活城市存量资源潜力、建立可持续的城市建设运营投融资体系等一系列措施。引导金融机构提供中长期资金支持，畅通城市更新融资“主渠道”。支持利用债务融资工具募集资金，比如支持符合条件的城市更新实施主体在银行间市场和交易所依照法定程序发行企业债券。

探索对可经营、可出售、可出租的城市更新项目债权资产、收益权资产、不动产资产为主的资产证券化资金募集业务。积极设立城市更新基金，撬动银行贷款。比如探索建立“1+N”母子基金模式，由属地国有企业发起并认缴出资、市财政给予资金补充，充分发挥母基金引导和杠杆作用，吸纳银行、非银金融投资机构、企业及民间等社会资本参与子基金投资运作，推进城市更新项目。规范并鼓励社会资本参与，拓宽城市更新融资“源头活水”。可探索通过不动产投资信托基金（REITs）等金融工具，盘活城市更新项目的存量资产，形成“投资—运营—退出—再投资”的良性循环。当然，更要加强对社会资本参与的监管，防止其过度追求利润而忽视项目的公益属性，确保城市更新始终以提升居民生活质量为核心。

二、上市公司并购重组新趋势：从“买规模”到“抢技术”。据《证券日报》报道，A股并购重组市场中，核心技术正逐渐成为企业竞逐的关键资源，此类资产导向型交易呈现明显升温态势。截至目前，年内共有21单并购重组项目的交易标的涉及核心技术（含知识产权、专利、专业技术），交易金额合计达25.69亿元。其中，信息技术及生物医药领域的交易尤为突出。数据显示，年内交易标的涉及核心技术的并购项目数量显著增长，相较去年同期的14单同比增幅达50%；从项目进程来看，目前已有4单项目顺利完成交易，其余项目均在有序推进中。

专家表示，这一趋势是企业对创新驱动发展战略的积极响应，同时，也深刻影响着产业结构的优化与升级。一方面，收购方通过并购拥有先进技术和丰富知识产权储备的标的，能够迅速弥补自身技术短板、突破研发瓶颈，实现技术能力的跨越式提升；同时，知识产权本身具备的排他性与垄断性，能为产权企业构建坚实的竞争壁垒，有效抵御竞争对手的冲击。另一方面，从产业结构层面来看，此类技术导向型并购进一步推动资源向技术密集型企业集聚，既加速了传统产业的转型升级，也为新兴产业的崛起注入了强劲动力，助力整体产业生态向更高质量发展。

三、母基金年内新设规模大降，从数量扩张转向质量提升。据第一财经报道，今年上半年，新发起成立的母基金共计33只，包括政府引导基金31只、市场化母基金2只。其中，政府引导基金规模、市场化母基金分别达到798.04亿和80亿，较2024年同期分别下降了66%和50%。

对此，行业专家认为，政策导向清晰地表明，母基金的设立要从“数量扩张”转向“质量提升”，以功能定位、统筹资源和科学考核为核心。整体来看，今年各地政府在设立新母基金时，更加注重长期导向和资金效率。这一趋势不仅反映出地方财政对资金投向的谨慎态度，也表明母基金行业正逐步回归理性，朝着规模适度、布局合理、运作规范的方向发展。在全国统一大市场和“反内卷”背景下，当前，母基金发展正从“百舸争流”进入“江河汇流”时代，将注重加强统筹协同，实现合理发展、行稳致远。

四、广东南沙：紧握期市发展新机遇，打造金融开放新高地。据《期货日报》报道，近期，中国人民银行等五部门联合发布《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》提出，要高标准建设南沙期货产业园等平台。据悉，作为全国首个期货等金融业全要素产业园区，南沙期货产业园是落实南沙“五港联动”战略的核心载体之一。

据相关人士介绍，南沙期货产业园将于今年9月30日竣工，占地面积约4.7万平方米，总建筑面积约15.1万平方米，将成为全国性大型期货等金融业总部及国际性金融服务平台，并通过联动南沙国际会展中心和南沙岭南东方酒店，构建“金融+会展+商务”三位一体的服务生态圈。从期货行业来看，业内人士认为，南沙期货产业园是“期现结合+产融服务+产业赋能”的综合性平台，是区域大宗商品资源配置的枢纽。高标准建设南沙期货产业园，有助于广东企业更好地利用期货工具进行风险管理，保障原材料及产成品流通的稳定性，提升广东在关键商品领域的议价能力，解决广东“贸易强但金融服务滞后”的痛点，推动制造业向高端化、智能化升级，为广东从“制造大省”向“制造强省”跃升提供重要的金融支撑，这一布局将使广东在全球大宗商品资源配置中占据更突出的地位。