每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第89期 总第465期）

一、年内新增66单重大资产重组，同比增长144.44%，国有资本整合步伐加快。据《证券日报》报道，A股并购重组热度持续攀升，截至5月12日，年内A股公司发布66单重大资产重组，同比增长144.44%。从并购目的来看，产业整合依旧是主流，上市公司围绕主业进行横向或纵向整合，扩大公司业务规模，提高核心竞争力。从企业类型来看，科技型企业并购数量较多。国有资本整合步伐加快。上述66单重大资产重组中，有7单为央企控股上市公司重组，8单为地方国有上市公司重组。业内人士表示，首先，随着“并购六条”配套措施落地，审核机制进一步优化，有助于提高市场化并购交易的执行效率；其次，融资支持举措也将进一步优化，并推动私募股权基金更积极地参与产业并购，以促进资本市场与产业整合的协同发展；再次，并购支付工具的使用范围和灵活性可能会进一步拓展，减少因股价波动对交易落地的影响；最后，对于科技型企业并购，预计未来政策将进一步细化未盈利企业并购的具体指引，支持优质硬科技企业通过并购实现技术突破。

二、多方合力推动中长期资金入市，共筑资本市场健康运行的“稳定器”和“压舱石”。据《金融时报》报道，近年来，保险资金、公募基金和上市公司在相关监管机构的鼓励和引导下积极入市，并提升投资者回报，多方推动中长期资金入市的合力已汇集。

一是保险资金响应号召积极入市。截至目前，已经有8家保险公司获批开展长期股票投资改革试点。随着600亿元资金获批，保险资金入市规模将达2220亿元。此外，险资也在不断成立私募投资公司。中国人寿相关负责人表示，将充分发挥鸿鹄基金一期、二期稳预期、稳投资、稳市场、稳经济的作用，进一步培育壮大长期资本、耐心资本，将资金投向政策支持领域。争取保险资金长期投资试点三期资格，获批后积极入市，发挥引领作用。二是公募基金注重提升投资者体验。近年来，公募基金行业整体上保持稳健发展态势，总规模从2019年的13万亿元增至去年底的33万亿元。华夏基金主要负责人表示，《推动公募基金高质量发展行动方案》的公布和落地，将推动公募基金发挥专业力量，更好赋能实体经济高质量发展，进一步提升投资者获得感、幸福感，助力居民财富管理需求与实体经济融资需求的良性循环。

据了解，下一步，中国证监会将分阶段有序推进公募基金改革各项落实工作，用3年左右时间完成整体改革工作。《行动方案》涉及的改革举措，需20余项配套规则细化落地，也已逐一制定落实时间表，后续中国证监会将把握好改革推进节奏，成熟一项推出一项。

三、上海：全力建设北外滩股权投资集聚区。据《经济参考报》报道，5月13日，上海举行市政府新闻发布会，介绍北外滩开发建设五周年成果等有关情况。目前虹口区北外滩金融集聚区正全力建设股权投资集聚区，筹划并购资源集聚区，未来将重点聚焦“两个一公里”，引导金融活水持续激发科创活力、服务实体经济。据悉，“两个一公里”中创新孵化的“最先一公里”，发展风险资本、壮大耐心资本，引导投早、投小、投长期、投硬科技，目前已集聚VC、PE机构在内的资管机构2100余家，管理规模8万亿元。企业上市的“最后一公里”，统筹上市和融资两个服务中心，助力科创企业提级扩容，多家区内企业已启动上市。随着股权投资集聚区建设加速推进，位于北外滩的上海金融科技园区功能日益完善，金司南金融研究院、上海资产管理协会等功能性机构相继落户。另外，近年来一批国际金融机构纷纷入驻北外滩，也为区域科技创新和新质生产力发展提供了充足的金融支持。

四、广州：支持符合条件的养老产业企业扩大直接融资渠道。据第一财经消息，近日，广州市印发《广州市关于促进养老金融高质量发展若干措施》。其中提到，拓展丰富融资渠道。支持符合条件的养老产业企业通过上市、挂牌、发债等方式，扩大直接融资渠道。用好区域性股权市场，为非上市养老产业企业非公开发行、转让证券提供服务。支持国有企业发起设立银发经济产业投资基金，重点投向本市银发经济产业领域的种子期、初创期创新型企业和骨干企业，支持银发经济领域科技创新和并购重组，推动企业做大做强。探索养老领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。用好外汇管理政策，探索提升养老产业企业跨境投融资便利化水平，支持养老产业企业在全口径跨境融资宏观审慎模式下自主借用外债，进一步满足养老产业企业的跨境融资需求。鼓励地方金融组织立足自身职能，找准市场定位，为养老产业提供多元化的金融服务支持。

五、私募行业变局加速，两大趋势深化演进。据《中国证券报》报道，截至4月末，国内百亿级证券私募管理人数量为87家，较3月小幅增长。与此同时，第三方机构最新监测显示，4月私募证券基金管理人数量减少34家。在备案门槛提升、运营成本增长的背景下，一些小私募不断离场。另外，在多家私募机构跻身“百亿俱乐部”的同时，量化私募管理人成为了主力军。整体来看，私募行业的头部化趋势、量化策略的强势复苏，正在深化演进。

有行业研究员表示，近年来国内证券私募行业一直存在“头部化”现象，从行业自然规律而言，业绩好、治理完善的私募管理人有能力管理更大的规模，并吸引更多的投资者。今年以来，行业内优胜劣汰的节奏加快。对于私募行业而言，在一定程度上提高行业进入门槛、控制适当数量的管理人，有助于减少行业的过热现象，更好推动行业良性发展。

有头部机构表示，当前证券私募行业的头部化与优胜劣汰，在本质上是市场环境、监管政策和投资者行为共同作用的结果。头部化是行业走向成熟的表现，未来行业集中度可能进一步提升，中小私募需通过差异化策略谋求生存空间。从投资者的角度来看，在私募行业内部分化不断深化的背景下，大型私募透明度更高，投资者可根据自身需求选择合适的产品；与此同时，针对策略、业绩分化加剧，中小型私募中的优质管理人和策略也会有较好的优选价值。

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