每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2024年第234期 总第360期）

一、央企创投基金存续期最长可到15年。据人民财经网发布信息，近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，从优化出资人政策供给、解决国资创业投资“不敢投”“不愿投”等方面，推动中央企业创业投资基金高质量发展。

根据政策要求，中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技，以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大，中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。

政策对中央企业、国有资本运营公司分别给出了明确要求。一是支持中央企业围绕主责主业，聚焦重大战略、重点领域、重要技术，发起设立概念验证基金、种子基金、天使基金等适应科技成果转化及科技创新企业成长所需的创业投资基金。二是支持国有资本运营公司等符合条件的企业发起设立创业投资母基金，发挥母子基金放大投资功能。

政策明确，要通过市场化方式积极吸引商业保险资金、社会保障基金共同参与，引领各类长期资本聚焦科技属性、技术价值、新兴领域开展有效投资，带动形成创业投资资本集群。

针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，政策要求，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要“算大账”，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。

中央企业创业投资基金合理容忍正常投资风险，根据投资策略合理确定风险容忍度，设置容错率，重点投向种子期、初创期项目的基金，可设置较高容错率。在各类监督检查中，更加关注基金投资组合整体而非单个项目、关注功能作用和战略价值而非短期财务盈亏、关注未来长期发展趋势而非当前阶段性问题。

此外，按照“三个区分开来”要求，建立尽职合规免予问责机制。符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或者探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。

二、北交所发布三项债券业务指南 支持企业融资发展。据北交所官网发布信息，12月6日，北交所发布《北京证券交易所公司债券发行上市审核业务指南第4号——融资业务咨询》（以下简称《融资业务咨询指南》）、《北京证券交易所公司债券发行上市审核业务指南第5号——简明信息披露》（以下简称《简明信息披露指南》）、《北京证券交易所公司债券存续期业务指南第3号——募集资金管理重点关注事项（试行）》（以下简称《募集资金管理指南》）。

《融资业务咨询指南》主要遵循“开门服务、直达服务、精准服务”理念，明确了债券项目申报、审核和发行阶段的业务咨询办理安排，进一步畅通债券融资咨询渠道，提升债券发行审核工作的透明度。发行人和中介机构可以通过电话、书面、现场咨询等方式，就规则适用、审核问询等事项提出咨询，债券业务部门应当及时研究答复。

《简明信息披露指南》主要体现分类监管理念，对适用优化审核安排的发行人、符合条件的科创和绿色债券发行人以及最近两年信息披露工作评价结果较好的上市公司等优质主体的信息披露要求予以适当简化。前述主体的申报发行材料、募集说明书、定期报告等，可分情形适用合并编制、简化披露、索引式披露等简明信息披露安排，进一步提升信息披露针对性及有效性，合理降低信息披露成本。

《募集资金管理指南》主要是进一步细化了债券募集资金管理要求，明确闲置募集资金补充流动资金、募集资金用途变更调整等事项的限制情形、必要程序和信息披露要求，进一步引导发行人规范使用募集资金，压实中介机构核查责任，更好防范募集资金相关违规风险。

三、“保险+期货”业务领域首份行业自律规范性文件发布。据《券商中国》报道，12月7日，中国期货业协会正式发布《期货公司“保险+期货”业务规则（试行）》（以下简称“规则”）。该《规则》是“保险+期货”业务领域的首份行业自律规范性文件，围绕强监管、防风险、促高质量发展的主线，坚持问题导向，明确了期货公司“保险+期货”业务的各类禁止行为。《规则》还明确了业务的自律检查机制，对期货经营机构的违规行为，提出了具体处理措施。

《规则》要求，加强“保险+期货”业务管控，并将“保险+期货”作为一种相对独立的业务形态进行长期规划。明确期货公司应当设置专门的“保险+期货”业务对冲账户，即对于所有无期货交易所支持的“保险+期货”业务，集中于专门的账户中进行对冲操作和成本收益核算。

四、布局新产品新技术新领域，上市公司业绩预告亮点多。据《中国证券报》报道，截至12月6日17时，A股共有60家上市公司对外披露2024年全年业绩预告。其中，略增24家、扭亏3家、预增3家，已披露业绩预告的上市公司整体保持了较为稳定的业绩增长，部分公司积极布局新产品、新技术和新领域。

全年业绩向好

在发布2024年全年业绩预告的公司中，联芸科技、甬金股份等2024年全年归属于上市公司股东的预计净利润增幅居前，其中多家公司披露了最新的技术进展。

从行业角度看，消费电子、半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备、生物医药等行业的多家上市公司预计全年业绩向好。

分红热情高涨

从分红角度看，A股上市公司分红热情高涨。Wind数据显示，截至12月6日收盘，A股共有254家上市公司对外发布三季度分红方案。近期，多家上市公司发布春节前利润分配预案。

相关人士表示，A股上市公司的分红力度在不断增强，且在政策引导下，分红的持续性和可预期性明显增强，整体上达到了预期效果。上市公司通过加大分红力度，不仅提升了投资者的持股回报和信心，而且有助于吸引更多长期资金进入市场，形成良性循环。

加大研发投入

Wind数据显示，前三季度，A股5014家可比上市公司研发费用合计1.10万亿元；其中2883家上市公司前三季度研发费用同比增长，占比达57.5%。比亚迪、中国建筑、中国移动、中兴通讯、中国交建、中国中铁、中国铁建7家企业的研发费用均超过150亿元。其中，比亚迪前三季度的研发费用达333.19亿元，同比增长33.6%。

人工智能等新技术成为上市公司研发投入的重点方向。作为培育新质生产力的“主阵地”之一，科创板上市公司前三季度累计实现研发投入1040亿元，同比增长7%，研发投入占营业收入比例中位数达12.6%。

除了新能源等热门赛道，化工、钢铁、电力等传统行业上市公司也积极加大研发投入，加快业务转型升级。

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