每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第35期 总第659期）

一、锚定重点领域地方财政持续发力。据《中国证券报》报道，近期，广东、福建、山东、海南等地发布了关于2025年预算执行情况和2026年预算草案的报告。中国证券报记者梳理多地预算报告和2026年政府工作报告发现，2026年多地锚定重点领域，明确加大科技创新投入，优化政府投资基金布局，发挥财政资金撬动作用；同时，筑牢民生底线，让更多财政资金涌向民生领域。

加大科技创新投入，是今年地方预算报告和政府工作报告中的高频词。业内人士表示，地方财政支持科技创新的思路正逐步转向“强引导、重生态”。在技术开发的前端以财政资金托底技术验证，中端以财政金融工具激励技术孵化，后端以政府投资基金等耐心资本陪伴企业成长。政府从出资人转变为创新生态构建者，灵活利用市场化工具，推动企业成为创新主体。

优化政府投资基金布局，撬动社会资本、培育新兴产业。业内人士表示，为更好支持新兴产业、未来产业发展，应系统性优化政府投资基金“募投管退”流程。可考虑在募资端进一步引入保险、年金等耐心资本；投资端实施‘赛道清单+项目库’动态管理，通过技术成熟度与市场潜力双维度评估实现精准投放；管理端搭建‘政产学研用’与金融融合的投后服务平台，为被投企业提供技术、人才、中试等全方面支持；退出端可推进S基金市场建设，支持份额转让、上市公司并购及多板块上市退市，探索阶段性回购和收益分成机制。

二、金融机构正成为新兴科技的“战略合伙人”。据《证券日报》报道，近期，多家具身智能企业正在推进A股上市流程，另有多家企业向港交所提交IPO申请。金融机构乃至资本市场对人工智能等新兴科技领域的支持力度持续提升。

业内人士表示，第一，资本市场已初步形成支持科技创新的新生态。人形机器人企业密集启动IPO，最直接的制度驱动力来自2025年6月份证监会推出的科创板“1+6”改革举措。该政策明确支持人工智能、商业航天、低空经济等领域企业以第五套标准上市，为未盈利硬科技企业开辟了适配的资本通道。此外，这一制度红利正在与地方产业引导基金、国家级战略性新兴产业基金形成接力。多地已设立低空经济、具身智能等主题产业基金，通过“政府引导+市场运作”的模式，在Pre-IPO阶段为优质标的提供资本补充，进一步平滑企业从研发到上市的融资曲线。资本市场正在从传统“融资市场”向“创新引擎”转变，主动适配科技产业的演进节奏。第二，从财务跟投到战略共担，金融机构实现角色“进阶”。在将政策红利转化为产业动能的过程中，金融机构扮演着愈发主动的角色。传统模式下，金融机构支持新兴科技领域多以跟投为主，追求较为确定的退出周期与财务回报。而当下，一些金融机构积极领投，并着力为被投企业提供全周期的资源赋能。第三，金融服务正形成覆盖科技企业全生命周期的“耐心资本矩阵”。硬科技企业的成长路径长、风险结构复杂，单一金融工具难以覆盖其从0到1、从1到10的完整融资需求。一个正在成型的多层级金融服务矩阵，正试图通过股权、债权、担保、保险等工具的协同，实现对科技企业全生命周期的适配支持。

三、中小券商借资本补充谋突围。据《证券日报》报道，近期，西南证券发布2026年度A股定增预案，拟募资不超过60亿元，扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金。其中，国资股东合计拟认购25亿元。近年来，监管层优化再融资机制、完善净资本监管指标，一系列政策既强化了券商的资本约束，也为合规、优质券商打开了高效的资本补充通道，券商资本补充正呈现提速换挡态势。

业内人士表示，券商要实现做优做强的目标，往往需要提升买方业务能力，而提升这一能力，通常离不开资本的补充。不过，券商在持续扩表过程中资金运用效率偏低，导致估值难以长期稳定，难以继续在公开市场进行股权融资，被迫采取定向配股或发行次级债补充资本。在债市收益率走低的背景下，若资金仍投向低收益资产，则难以打破循环。破局的核心是优化资本运用方式、开展商业模式创新，将重资本业务“做轻”，轻资本业务“做重”，并通过“并购+科技投入+国际化”三大路径实现弯道超车。

四、安徽：出台稳经济“30条”促消费、重投资、强科创。据《上海证券报》报道，2月24日，安徽省人民政府新闻办举行新闻发布会，专项解读《关于巩固拓展经济稳中向好势头若干政策举措》。

在推动有效投资方面，安徽明确2026年投资攻坚目标，将新开工亿元以上重点项目2000个以上，省重点项目完成投资6000亿元以上；力争全年完成工业投资1000亿元、新兴产业投资500亿元以上，实施亿元以上重点技术改造项目1200个以上，实施民生领域类投资1000亿元左右，坚持投资于物和投资于人紧密结合。

在激发经营主体活力方面，安徽稳经济“30条”打出梯度培育、并购重组组合拳。安徽将加力实施企业上市“迎客松行动”计划和“科创100”上市专项行动，筛选优质企业扩充上市后备资源库，力争科创型企业占比不低于70%；同时高标准建设安徽（合肥）并购集聚区，支持汽车等重点行业企业及国有企业、上市公司开展高质量并购，并鼓励各地政府投资基金、国企投资基金参与产业并购重组。