每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第146期 总第522期）

一、多领域信号汇聚，新型政策性金融工具蓄势待发。据《中国证券报》报道，国家发展改革委有关负责人日前表示，近期将加快报批设立新型政策性金融工具。目前，多地已陆续就新型政策性金融工具召开相关会议，以期抢抓政策红利。同时，包括超长期特别国债、新增专项债在内的政府债券发行也有望加快。业内人士预计，多因素支撑下，下半年基建投资将回升，继续发挥托底经济作用。

地方提前筹备：从运作主体看，在多地召开的会议中，可以看到国开行、农发行和进出口银行当地分行人士出席，并解读新型政策性金融工具有关内容。此次新型政策性金融工具或仍由政策性开发性银行牵头。从各地工作部署看，新型政策性金融工具的投向领域更加清晰，既包括传统基础设施建设领域，也包括数字经济、人工智能等新兴领域。业内专家表示，PSL作为央行为政策性开发性银行提供长期低成本资金的重要工具，将配合新型政策性金融工具协同发力。

利好因素集聚：除新型政策性金融工具外，支持扩大有效投资的其他有利因素也在集聚。下一步，国家发展改革委将会同各部门各地方，加强统筹协调和要素保障，加快项目建设进度，高质量推动“两重”建设。政府债券发行也将加快。财政部部长蓝佛安日前表示，加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，尽早形成实物工作量。提高资金使用效率：在资金保障充足、项目储备充分的背景下，后续有关部门将进一步提高资金使用效率，推动尽早形成实物工作量。业内人士预计，参考过往经验，新型政策性金融工具具有较强的“杠杆”效应，能够充当投资项目的资本金，撬动更多信贷或社会资本，从而发挥更强的稳增长作用。

二、政策红利释放，“A+H”热度攀升。据《中国证券报》报道，港交所8月1日就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，于当日生效。其中，“A+H”发行人初始公众持股量门槛调至10%，或达30亿港元市值。

截至8月3日，今年以来已有10家A股公司在港股上市。宁德时代、恒瑞医药、海天味业等行业龙头企业位列其中，这些企业分别在科技、医药、消费等领域占据重要地位。业内人士分析称，拟“A+H”上市的企业多为细分领域龙头，具备较强稀缺性，将吸引国际资本持续流入，形成市场良性循环。“A+H”热度升温的背后，是监管协作机制的持续完善。今年以来港股IPO市场“A+H”持续活跃，一方面，随着中国经济发展，企业有出海发展需求，在港股上市能为企业提供高效便捷的外币融资渠道；另一方面，监管备案提速，监管部门对先A后H的备案审核速度加快。此外，对于市值超百亿港元的A股公司，香港交易所也承诺30天内完成审核。市场人士预期，未来，有关部门有望加大对企业境外上市的政策支持力度。随着政策环境不断优化，市场有望迎来更多“A+H”案例。

三、权益基金势起，助力耐心资本乘势而上。据《证券日报》报道，日前召开的中共中央政治局会议提出，“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。巩固资本市场回稳向好势头，离不开耐心资本的长期陪跑与专业孵化。其中，公募基金通过多重优势发挥了核心作用，势能拾级而上，总规模于7月底达34.48万亿元，不仅彰显了资管行业的蓬勃活力，更释放出资产配置格局转变的强烈信号。

近年来，在资本市场深化改革过程中，鼓励中长期资金入市、提升权益投资的规模和稳定性被放在更加重要的位置，关于公募基金的改革部署紧锣密鼓。政策引导下，公募基金发行版图正在重塑。一系列攀升的数据清晰勾勒出权益类基金的增长轨迹。其增长既缘于政策红利与产品创新的双重驱动，也得益于市场参与者的广泛认可，叠加长期资金的战略性增配，在需求端形成了强劲共振。市场人士认为，公募基金权益类投资发展，一方面能够引导资金流向科技创新、绿色金融等国家战略发展领域，为实体经济提供长期稳定资金支持；另一方面，机构投资者占比提升，有利于优化资本市场投资者结构，促进资本市场健康稳定发展。

四、北京市16条措施支持未来产业发展，鼓励政府基金、国企基金容忍正常投资风险。据《北京日报》报道，日前，《北京市建立未来产业投入增长机制促进未来产业发展的若干措施》发布。北京市经信局称，北京市将通过16条措施，促进未来产业实现从研发创新、企业生成、业态培育到集群化规模化发展，支撑北京因地制宜发展新质生产力。

针对投融资服务新体系，北京市鼓励支持市区两级政府投资基金、国企基金加强对未来产业的投入，容忍正常投资风险。新政提出，鼓励支持市区两级政府投资基金、国企基金加强对未来产业的投入，遵循基金投资运作规律，容忍正常投资风险，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。

《若干措施》还专门明确，改革优化未来产业投融资考核评价的制度机制，推动建立包容审慎、尽职免责的创新创业生态。《若干措施》提出，聚焦通用人工智能、人形机器人、6G、量子信息等领域，加强新场景谋划，加强场景供需对接，推动“先研发后转化”的创新范式向“技术研发与商业应用同步”的创新范式转变。《若干措施》还专门明确，完善工程化成果转化体系，建立覆盖“原型设计—概念验证—中试样品”的梯度开发机制，鼓励创新成果首购首试首用，对在全国范围内首次试用的创新产品给予一定补贴。根据《若干措施》，北京将加速布局未来产业先导区，积极争取和探索先行先试政策，市区共建未来产业育新基地，集中投入资源。特别是为了适应未来产业新技术、新业态、新模式发展需要，本市也会探索利用专利预审等方式，加速高质量专利审查，探索推动细分领域专利池建设。

转载声明：

本栏目转载内容版权归原作者所有，本文来源贵州资本市场；本栏目发布内容如有侵权，请联系删除。

免责声明：

本栏目的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本栏目所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本栏目信息引发的损失承担责任。