每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第63期 总第439期）

一、《关于完善价格治理机制的意见》为期货市场高质量发展提供制度保障与顶层指引。据《期货日报》报道，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于完善价格治理机制的意见》（下称《意见》）对外公布。

在健全市场价格形成机制方面，《意见》提出：一是深化价格市场化改革。稳妥有序推进能源资源、交通运输等重点领域价格市场化改革，让更多价格由市场形成。二是加快重点领域市场建设。推进重要商品现货、期货市场建设，优化期货品种上市、交易、监管等规则，夯实市场形成价格的基础。三是营造竞争有序的市场环境。

在创新价格引导机制方面，《意见》提出：一是完善农业价格政策，促进粮食和重要农产品稳定安全供给。二是健全能源价格政策，建立健全天然气发电、储能等调节性资源价格机制，完善全国统一的绿色电力证书交易体系。三是健全公用事业价格机制，促进公用事业可持续发展。四是完善公共服务价格政策，促进公共服务均衡可及。五是创新公共数据价格政策，促进公共数据安全高效开发利用。

在价格调控方面，《意见》提出：一是加强价格总水平调控，加强价格政策与财政、货币、产业、就业等宏观政策协同发力。二是夯实重要商品价格稳定基础，健全促进市场价格稳定的长效机制。三是强化重要商品价格调控，引导价格平稳运行，保障困难群众基本生活。

市场价格监管机制方面，《意见》提出：一是规范市场价格行为，强化事前引导预防和事中事后监管，维护市场价格秩序。二是强化价格监督检查，加强反垄断监管执法，预防和制止经营者实施垄断行为。三是推进高效协同共治，建立健全跨部门联合监管机制，加强线上线下、现货期货联动监管，形成监管合力。

此次《意见》的发布，进一步凸显了期货市场在国民经济发展中的战略重要性。在业内人士看来，《意见》将期货市场纳入国家价格治理体系，不仅彰显了期货市场在深化价格改革中的关键作用，也为期货市场的高质量发展提供了制度保障与顶层指引。

二、政策东风吹动“新质生产力”金融引擎 一季度科创债发行规模突破千亿元。据《证券时报》报道，在政策鼓励下，科创公司债市场正迅速扩容。Wind数据显示，2025年一季度，在交易所上市的科创公司债共计发行108只，发行规模合计1042.93亿元，发行规模同比增长29.88%。从期限看，科创公司债发行期限大多以3年以上为主。

在审核流程上，科创债的部分券种具备审核流程绿色通道，效率更高。地方政府也可能通过贴息和风险补偿来降低科创企业发债的融资成本。不过科创企业往往以知识产权、技术专利等无形资产为主，因此传统类型的抵押担保能力比较弱，需要三方增信，包括政府担保、第三方担保等；并且由于研发周期长，不确定性高，发行利率也可能高于传统行业。这类标的往往偏向于专业机构投资者，普通个人投资者参与较少。

实际上，并非所有科创企业都能发债。科创企业发债要拥有自主知识产权或关键核心技术，研发投入占比高。募集资金需专项用于研发、成果转化、设备购置等科技相关领域，不得挪作他用。盈利能力上虽然可以放宽要求，但需展示稳定的现金流或订单储备。负债率通常要求低于70%（不同债券类型有差异），但轻资产企业可适当放宽。评级方面一般要达到AA-及以上，若评级不足，需通过增信措施提升信用。

市场人士表示，科创企业发债趋势明朗。展望未来，科创公司债规模将持续扩容，满足科技创新发展的资金需求；期限结构将进一步优化，中长期债券占比将提升；发行主体将愈发多样化，民营企业等也将积极参与；产品创新将不断丰富，为科创企业提供更多融资选择。

三、逾千家上市公司发布2024年年报，近六成公司业绩同比增长。据《中国证券报》报道，Wind数据显示，截至4月1日收盘，A股共有1058家上市公司对外披露2024年年报，633家上市公司实现营业收入同比增长，占比约为59.83%。

净利润增幅方面，上述公司中，2024年全年归属于上市公司股东的净利润增幅超过10%的有451家，超过50%的有193家，超过100%的有113家。从行业角度看，芯片、半导体、消费电子、化工、生物医药、汽车及零部件等行业上市公司表现亮眼。一些行业头部公司在公告中明确表示，所在行业出现明显回暖迹象。

Wind数据显示，截至目前，A股共有841家上市公司拟进行2024年度现金分红，现金分红成为利润分配主要方式。一些A股上市公司发布2024年度大额分红的同时，还提前对2025年中期分红做了规划和安排。除现金分红外，不少上市公司还进行送转，但送转比例普遍不高。Wind数据显示，截至目前，A股共有50家上市公司2024年度拟进行转增股份。

四、助力县域经济高质量发展 全国首单县域科技创新中小微企业支持债券发行。据《上海证券报》报道，近日，“长兴产业投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新中小微企业支持债券（第一期）”顺利簿记发行。本期债券发行规模为1亿元，债券期限为3年，票面利率为2.49%，为全国首单县域科技创新中小微企业支持债券。

长兴产投集团成立于2020年，主体评级AA+，是湖州市长兴县下属地方国有企业，由浙江长兴金融控股集团有限公司全资控股。公司聚焦产业投资与类金融服务两大主业，形成“产业基金+股权投资+融资租赁+融资担保+商业保理”的多元化业务矩阵，是长兴区域内主要的产业投资和类金融服务主体。

本期债券发行积极响应金融“五篇大文章”之科技金融、普惠金融的号召，标志着金融创新驱动县域经济高质量发展的重要突破。本期债券募集资金拟主要用于向具有科技创新属性的民营中小微企业进行股权投资、投放保理款及融资租赁款，为中小微企业提供多元化的金融支持，旨在通过创新融资模式破解中小微企业“融资难、融资贵”问题，助力县域经济高质量发展。

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