每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第145期 总第521期）

一、资本市场投下“信任票”，数据资产金融创新提速。据《中国证券报》报道，7月31日，全国首单获批的数据资产证券化项目“华鑫-鑫欣-数据资产1-5期资产支持专项计划”首期在深交所正式发行设立。该项目9家入池企业分布于多地，涵盖上市公司、专精特新“小巨人”企业等。深圳数据交易所负责人表示：“该项目验证了‘数据资产可作为质押物融资’的可行性，打破了传统融资对实物资产的依赖，形成了一套可复用的全链条流程，为轻资产的数据企业开辟了新的融资路径，为行业提供了操作范本。”行业专家认为，该项目的落地不仅是资本市场对数据要素作为新型资产类别投下的“信任票”，更释放出数据资产金融创新加速推进的信号。

今年以来数据资产证券化项目的落地，不仅体现了资本市场对数据要素作为新型资产类别的高度认可，更是金融服务实体经济、畅通数据要素“资源-资产-资本”价值转化通道的突破。随着企业对数据价值认知的深化，更多企业将积极投身数据资产化实践，从被动合规转向主动布局，推动数据要素在生产经营全链条中释放价值。深圳数据交易所相关负责人建议，企业应从战略层面做好数据资产的整体规划布局，建立完善的数据资产内部管理体系，依托专业服务机构，严格按照数据资产确认的条件开展相关工作。

二、筑牢实体企业的期货“防波堤”。据《中国证券报》报道，在全球经贸格局重塑与宏观政策调整的背景下，实体企业正面临着前所未有的价格波动挑战。如何利用期货工具构建“防波堤”，成为关乎企业生存的重要命题。尽管越来越多的企业开始运用期货工具管理风险，但专业人才短缺、现金流承压、非标品种匹配难等问题仍制约着避险效果。

对此，市场人士表示，专业期货机构可通过构建全链条服务体系，从制度建设、人才培养到场外衍生品创新，助力企业穿越周期。一是充分发挥期货服务实体的功能。在参与保值过程中持续提供保值制度建设、人才培养等服务。二是在企业参与保值过程中，根据企业的实际产业环节、经营情况为企业提供保值建议。三是通过风险子公司服务于企业的场外保值、代采代销、灵活点价等业务。四是可组织上下游企业和机构投资者齐聚一堂，交流信息，助力实体企业保值和经营策略的制定。

针对中小微企业普遍存在的“期货恐惧症”，有期货机构建议，创立分层教育体系与产融生态共建模式，推动行业认知从“高风险”向“价值发现”跃迁。一是聚焦细分领域打造特色服务，针对头部公司垄断资源、中小公司服务能力不足的问题，期货公司可聚焦细分领域打造差异化特色服务。二是强化分级培养的人才队伍建设，以产业需求为导向，构建专业产业客户营销服务团队。三是提升国际化服务能力，通过组建具备跨境金融知识与国际市场经验的专属团队，搭建覆盖大宗商品市场的国际服务网络。

三、首个“资深专业机构投资者”公布，引导资金流向真正符合国家创新战略的科技前沿领域。据《中国基金报》报道，近日，上交所官网显示，珠海泰诺麦博制药股份有限公司科创板IPO获受理。这是科创板第五套上市标准重启后首家获得受理的企业。与此同时，依据新规，泰诺麦博还认定珠海高瓴私募基金管理有限公司为资深专业机构投资者。

证监会此前表示，对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度，希望借助这些机构投资者的专业判断、真金白银投入，帮助审核机构、投资者增强对企业科创属性、商业前景的判断。

对此，业内人士认为，引入资深专业机构投资者，本质上是借助专业眼光和背书，以及长期资金投入，协助监管和市场精准识别优质科技企业，降低低质企业“滥竽充数”的风险，并引导资金流向真正符合国家创新战略的科技前沿领域。“投资模式将从‘Pre-IPO套利’转向全周期陪伴式的投资，这对投资机构的专业化判断能力和基金资金匹配提出了更高的要求”。

四、黑龙江：“期货＋N”为联农带农提供新方案。据《期货日报》报道，近年来，影响农产品价格的因素日趋复杂，价格波动明显，不仅农民卖粮面临困难，企业在采购环节同样面临挑战。黑龙江多家农产品龙头企业正以“订单+期货”为核心抓手，积极探索联农带农的新路径。这不仅有助于企业稳定粮源，更能有效带动农民保收增收，推动农业产业链各方主体的深度融合，增强农业产业链的稳定性和韧性。

“订单+期货”模式优化了农户售粮定价方式、拓展了售粮时限，切实帮助农户增收并推动农户扩大种植规模；对贸易型企业而言，则能协助深加工企业提前锁定粮源，保证了生产的稳定性。该模式将期货价格与现货价格进行关联，农民不再单一依赖现货价格进行结算，而是可以参考期货价格进行售粮，更具权威性和公信力。2023年黑龙江青冈县一位玉米种植户通过该项目，提前锁定了0.93元/斤的售价，在秋冬玉米价格走弱的背景下增收20万元。该农户深刻体会到了关注期货价格的重要性，并在期现结合思维指导和专业机构的保障下，近两年玉米种植面积从2000亩增加到了6000亩。

根据市场需求，当地农业企业对“订单+期货”模式做出了差异化升级，推出了“夏季一口价+增收宝”的模式。在夏季和农户签订收购合同后，同时配套提供“增收宝”服务。农户从单纯的现货定价升级为含权定价，即农户可以在现货固定价格的基础上获得期货价格上涨的收益。如果农户不想选择“夏季一口价”，还可以选择“秋季订单”项目，为农户提供了三种结算模式，分别是“挂牌保底+期货价上涨二次点价”“挂牌保底+挂牌价上涨二次点价”“期货点价+放心送”，三种结算方式均以为农户提供保底和二次博弈价格上涨为核心逻辑，充分考量不同客户群体对价格认知能力不同而制定，更好更全面地助力农户实现增收。

五、贵州：支持符合条件的消费、文化、旅游等领域项目发行REITs。据贵州省人民政府网发布消息，贵州省人民政府办公厅8月1日发布《贵州省提振消费专项行动实施方案》。

其中提到，要加强投资支撑消费。用好中央预算内投资、超长期特别国债等资金，依法依规加强对教育医疗、技能培训、养老托育、文旅体育等领域项目支持。强化财政资金监管，督促落实各类奖补资金兑付。支持符合条件的消费、文化、旅游等领域项目发行基础设施不动产投资信托基金（REITs）。同时要优化金融服务。发挥贵州省金融促消费联盟作用，建立金融支持消费恢复扩大长效机制。发展供应链金融及定制化服务，加大对实体零售企业支持。畅通融资渠道，通过批量担保增信方式，推动政府性融资担保机构与银行机构“总对总”合作，进一步降费让利。引导鼓励金融机构参与“多彩贵州欢乐购”、消费品以旧换新等活动。用好服务消费与养老再贷款政策工具，持续加大产业支持力度。

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