每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第20期 总第396期）

一、多因素共振，春节后A股市场值得期待。据《证券日报》报道，春节假期过后，蛇年的A股市场值得期待。首先，从宏观经济基本面来看，有利条件强于不利因素，中国经济发展的“时”和“势”依然占优，将进一步坚定市场信心和底气。对于2025年的中国经济，经济持续向好有基础，积极因素累积增多；经济持续向好有动能，发展新动能新优势不断壮大；经济持续向好有支撑，一揽子政策效果不断显现；经济持续向好有活力，深化改革开放将增强发展活力。其次，从资本市场发展来看，随着《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及资本市场“1+N”政策体系落地见效，一揽子有针对性的增量政策接续发力，资本市场平稳健康发展具备坚实基础和条件。以中长期资金入市为例，日前，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，释放了中长期资金入市的制度空间，有助于中长期资金进一步加大入市力度、提升权益配置能力；有助于增强资本市场内在稳定性，优化资本市场的生态结构；有助于提升市场和投资者的信心，筑牢资本市场稳健发展基础，助力资本市场高质量发展。最后，从上市公司来看，其通过推动自身的高质量发展，提升内在投资价值，进一步提振市场信心，维护资本市场稳定运行。以分红为例，在政策的积极引导下，越来越多的上市公司启动了一年多次分红的计划，提升公司投资价值。据统计，截至1月26日，2024年以来有1015家上市公司发布2024年中期分红（含特别分红）方案，涉及金额合计6963.5亿元。同时，还有不少上市公司发布未来三年股东回报规划，不断完善公开、透明、可持续的分红回报机制。此举在增强投资者获得感的同时，也能引导投资者更多转向长期投资，更加关注公司的基本面和长期投资价值，形成价值投资的良好风尚。

二、全国统一大市场建设赋能资本市场高质量发展。据《证券日报》报道，日前，《全国统一大市场建设指引（试行）》（以下简称《指引》）正式发布。《指引》提出，“加快发展统一的资本市场”“有关部门要强化金融基础设施建设与监管统筹”“依法依规将经营主体基础信息、用电量等反映实际生产经营状况的信息归集整合，强化与资本市场相关机构的信息共享以及与银行信贷信息的互联互通”。这将为资本市场带来诸多积极影响。相关业内人士认为，促进资本市场更好发挥投融资、定价、资本配置等功能。一是提高资本市场的透明度和公信力，吸引更多长期资金进入市场，促进资本市场投融资平衡。二是降低投资端与融资端的信息不对称，更好发挥资本市场的定价功能，降低企业融资成本。三是有利于资本市场更好地发挥资本配置功能，引导资金流向更具潜力和效率的领域和企业，支持培育经济新动能、更新旧动能，提升市场整体的效率和经济运行质量。

三、引导企（职）业年金基金入市，更好发挥“长钱”作用。据《证券日报》报道，近日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。其中，针对企（职）业年金基金入市卡点堵点提出了三项举措，一是加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见；二是支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资；三是逐步扩大企业年金覆盖范围。业内人士表示，《方案》打通卡点堵点，更好发挥年金基金“长钱”作用，有助于优化市场投资者结构，引导投资者树立长期投资和价值投资理念，有效减少短期波动，有利于资本市场高质量发展。

值得关注的是，监管部门正在抓紧研究制定专门政策文件，通过延长年金合同期限、提高长期考核指标权重、弱化短期业绩披露等方式，推动年金基金建立三年以上长周期考核机制。业内人士认为，拉长考核周期可以使年金基金委托人和管理机构更为理性地看待收益、风险，更加愿意通过适度容忍短期波动来换取更好的长期回报。因此，长周期考核机制下，年金基金权益资产配置比例有望大幅提升，既能为资本市场增加更多长期资金供给，助力资本市场平稳健康发展；也能发挥年金基金投资管理人的管理能力和专业水平，更好实现年金基金保值增值目标。

四、上海：上市公司拟出资金额为10亿元设立并购基金！据《中国证券报》报道，1月27日晚间，上海医药公告，公司拟作为有限合伙人之一参与设立上海生物医药并购股权投资合伙企业（有限合伙），拟出资金额为10亿元。该基金募集资金预计为50.1亿元。据介绍，该基金将着眼上海生物医药产业发展战略全局，立足链接全球、服务上海的功能定位，努力推动上海承接集聚国际、国内生物医药产业创新资源，协同上海生物医药产业重点区域，聚焦对上海生物医药发展具有重要支撑的细分赛道，推动上海建设生物医药研发经济和产业化高地。

五、河北：“保险+期货”持续助力农业产业健康发展。据《上海证券报》报道，“保险+期货”作为一种创新型的金融服务模式，是期货公司与保险公司深度合作，共同应对市场价格波动风险，为我国农业产业稳定发展提供有效保障的积极探索。河北省作为我国农业大省，省内金融机构近年来在农产品期货功能发挥方面踊跃实践。近三年来，太保产险河北分公司携手招商期货、广州期货、东吴期货等多家期货公司，在9个地市48个县申请大商所“保险+期货”试点项目43个，涉及玉米、豆粕、生猪、大豆等多个农产品品种，累计承保货值约14.7亿元。上述项目总保费超4000万元，其中各级财政累计支持600余万元，累计申请大商所资金超1700万元，累计赔付约2670万元。在期货交易所项目的示范效应下，河北省农业生产主体对“保险+期货”的理解逐步加深，认可度显著提升，省内商业性“保险+期货”项目数量和规模稳步扩大。经过多年的发展，“保险+期货”已逐步发展为河北省农业生产主体抵御农产品价格波动风险，稳定生产收益的重要工具。有关业内人士表示，随着我国农产品市场化程度的不断提高，农产品价格波动已成为农业生产的主要风险之一。“保险+期货”经过多年试点，已证明其在农产品价格风险管理和稳定农业生产收益方面的独特优势和良好效果。

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