每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第96期 总第472期）

一、优化科技企业上市环境，稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。据《第一财经》报道，近日，证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进在国新办新闻发布会上表示，“针对科技企业的特点，用好用足现有制度，更大力度支持优质的未盈利科技企业上市，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。”第五套上市标准的规则为，预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

2024年6月，证监会出台“科创板八条”，明确提出支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的未盈利企业上市。政策实施后，首家未盈利企业西安奕斯伟材料科技股份有限公司的科创板上市申请于2024年11月获受理。今年3月28日，未盈利科技型企业上市再迎来新进展，北京昂瑞微电子技术股份有限公司的科创板上市申请获上交所受理。

二、金融监管总局：实现资产管理产品情况“三清”。据《券商中国》报道，5月23日，金融监管总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）公开征求意见。《办法》按照资管产品生命周期，对募集、存续、终止各环节进行全面规范，引导行业将信息披露融入业务全过程，实现产品情况“三清”。

在产品募集环节，重点规范产品说明书、合同、风险揭示文件、托管协议、发行公告（或报告）等内容，明确业绩比较基准要求，让产品销售“看得清”。

在产品存续环节，重点规范定期报告披露内容，要求真实准确全面披露过往业绩，强化重大事项及时披露，让产品风险“厘得清”。

在产品终止环节，要求到期公告和清算报告披露收费情况和收益分配情况，让产品收益“算得清”。

三、科创债二级市场，券商联合银行又有新动作。据《券商中国》报道，近日，中信证券与光大银行成功落地以“国开浮息科创债”为押品的质押式回购交易，金额5000万元。兴业银行与东方证券成功落地银行间市场首笔以国开科创债为押品的买断式回购交易，金额2.1亿元。两个回购交易均为提升浮息债和科创债市场融通、增强科创债流动性做出重要贡献，能够有效降低科创企业融资成本,对于引领资金更加高效、便捷、低成本流向科技创新领域，推动产业转型升级具有重要意义。

业内人士认为，此举有利于丰富科创债交易品种，提升科创债二级市场的交易活跃度，完善科创债二级市场功能。 

四、首批26只基金获批！新模式浮动管理费率来了！据《证券日报》报道，5月23日，首批26只新模式浮动管理费率基金正式获批，易方达基金、富国基金等公募机构参与其中。首批新模式浮动管理费率基金根据每位投资者、每笔基金份额的持有时间和持有期间年化超额收益情况，确定该笔基金份额对应的基金管理费率。由于开放式基金每个投资者申购赎回时点各异，实际投资收益也各不相同，这就自然形成了差异化的管理费率浮动场景，这样更直接地体现管理费收取与投资者利益的关联。此外，管理费的浮动是双向的，有下也有上。当投资者持有期限达1年及以上，收益不及约定水平时，管理费将向下调整；当收益表现超越约定水平且收益为正时，则可收取超额管理费，这种机制有利于鼓励基金管理人为投资者创造长期持续的超额回报。

业内人士表示，浮动管理费收取机制用优化的费率模式激励基金管理人提升投资能力和业绩，强化利益共担机制，重新定义基金管理人与投资者的关系，并有望为行业带来四个方面正面导向。一是强调长期投资，鼓励投资者长期持有。对于持有一定期限以上的投资者通过费率优化设计来让利投资者，引导投资者长期投资，降低非理性操作，提升盈利体验。二是强调扶优限劣，以提升投资者获得感为核心。根据投资者实际盈亏情况来对应收取不同费率，真正践行以投资者为中心的价值取向。三是强调超额收益，考验专业化投研能力。管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，重塑行业的投资文化。四是强调风格明晰，增强投资稳定性。将管理费与业绩比较基准挂钩，以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的“标尺”，强化了业绩比较基准对基金投资运作的约束，激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。

转载声明：

本栏目转载内容版权归原作者所有，本文来源贵州资本市场；本栏目发布内容如有侵权，请联系删除。

免责声明：

本栏目的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本栏目所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本栏目信息引发的损失承担责任。