每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第36期 总第412期）

一、资本市场股债融资，助力民营企业高质量发展。《证券日报》发表评论文章《为民营企业提供更有力的资本市场支持》，文章指出，目前A股近三分之二的上市公司是民营企业，科创板、创业板、北交所约八成公司是民营企业，新三板约九成是民营企业，民营企业再融资、并购重组家数约占全市场的七成，这一组最新数据，体现了资本市场是促进民营经济发展壮大的重要平台，也见证了多层次资本市场助力民企高质量发展的成果。资本市场对民营企业的融资支持，表现在以下两方面：

第一，拓宽股权融资渠道，加强对科技型企业全链条全生命周期的金融服务。一是完善多层次市场体系，拓宽民营企业上市渠道。当前科创板、创业板、北交所等板块已形成差异化定位，为不同阶段的民营企业提供股权融资支持。同时，“科创板八条”等政策，通过优化上市标准、简化审核流程，吸引更多优质“硬科技”企业登陆资本市场。二是培育耐心资本，支持长期研发投入。引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技。三是多措并举活跃民营企业并购重组市场。鼓励其通过并购整合资源、优化产业链，提升核心竞争力。自“并购六条”出台至2024年底，A股上市公司发布重大资产重组方案75单，其中由民营企业发起的占比超过六成。

第二，优化债权融资环境，创新债券融资和资产证券化工具，降低民营企业融资成本。一是创新信用增信机制，借助政府性担保、数据信用及信用保护工具，降低民营企业融资门槛。二是扩容债券市场，加大多层次债券市场对科技创新的支持力度。发展科创债、绿色债等专项品种，唤醒数据资产等“沉睡资源”，激活存量资产价值。三是构建供应链金融生态，提升融资效率。依托核心企业信用延展、区块链技术及“政银企”协同，激活产业链融资活力。

二、强化衍生品工具运用，保障养殖企业持续稳健经营。据《证券日报》报道，其从部分生猪养殖企业和期货公司处获悉，今年以来，以豆粕、玉米和菜籽粕为主的饲料价格整体维持偏强态势，而生猪价格则维持阶段性低位盘整。为应对上述风险，不少企业年内已从加强生产经营管理和运用衍生品工具两方面主动进行风险管理，成效明显。在运用期货工具方面，永新畜牧组建专业团队收集市场信息，密切关注市场动态，建立常态化行情分析预判机制，结合自身养殖生产情况，灵活制定套期保值策略，锁定养殖原料成本和生猪利润，积极参与套期保值交易，从而保障公司持续稳健经营。

永新畜牧表示，对于养殖企业而言，参与套期保值对稳健经营意义重大：一是能帮助企业实现稳健经营，运用期货等工具锁定生产成本和销售利润，平滑价格波动带来的不利影响；二是帮助养殖企业调整发展战略，企业可以利用在期货市场获取到的价格趋势信息合理安排生产规模；三是助力企业提升核心竞争力，通过期现联动、动态调整套期保值比例等，实现利润最大化。

三、险资对REITs的青睐与日俱增，中国人寿35亿元领投。据21世纪经济报道消息，随着公募REITs配置价值凸显，近期险资频频出手，持续加大对公募REITs的配置力度。日前，中国人寿发布公告称，该公司、北京首景投资及财信人寿拟与国寿置业投资、北京朗佳私募基金、创弛企业管理订立合伙协议，以成立北京平准基础设施不动产投资基金合伙企业（有限合伙），全体合伙人认缴出资52.37亿元。其中，中国人寿认缴出资35亿元，财信人寿认缴出资7亿元。

中国人寿表示，本次交易是以国家战略为契机，与合作方强强联合开展基础设施公募REITs领域投资，通过设立合伙企业形式共同获取收益。合伙企业将聚焦基础设施公募REITs投资，一方面实现存量资产和新增投资的良性循环，促进基础设施行业健康发展；另一方面基础设施公募REITs具备“股+债”属性，有助于提升保险资金组合收益。国寿投资相关负责人介绍，国寿投资系统已参与20多只公募REITs的战略配售，业态涵盖商业、保租房、能源、高速公路、工业厂房、产业园等，其参与公募REITs的方式主要包括运用国寿系统受托资金、自有资金及发起设立公募REITs战配基金等。

展望2025年，中金公司的调研结果显示，99%的受访投资者考虑维持或增加REITs配置，其中七成投资者考虑加大配置力度。保险公司、公募FOF和私募机构均计划提高REITs的配置比例。

四、市场需求高涨，企业ABS发行数量与规模均显著增长。据《证券日报》报道，在政策支持与市场需求的共同推动下，企业资产支持证券（ABS）正成为企业盘活存量资产、优化融资结构的优选工具。今年以来，企业ABS发行数量与规模均显著增长。据统计，截至2月24日（以起息日计），年内共有154只企业ABS在交易所债券市场发行，发行规模合计达1266.03亿元，发行数量及规模分别同比增长36.28%和48.16%。

市场专业人士分析指出，当前企业ABS的快速发展符合预期，原因如下：一是政策方面，监管部门持续通过优化审批流程、降低准入门槛等措施，提升对企业ABS的支持力度；二是市场需求方面，企业对优化财务结构、提升资产流动性和多元化融资的需求不断增长，尤其在消费金融、绿色低碳等领域，ABS需求将进一步扩大；三是金融科技创新，提升了资产证券化的效率和透明度，降低了成本，为市场长期发展提供了支持。

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