每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第131期 总第507期）

一、资本市场改革显效，各路资金投下信任票。据《证券时报》报道，今年以来，资本市场全面深化改革步伐加快，对内改革与对外开放并重，政策红利激发出的市场活力，正逐步传导至资本市场每个角落，各路资金争相投下信任票。行业专家表示，资本市场改革蹄疾步稳，多项政策举措落地生根，政策驱动下，A股市场的日均成交量和成交额整体平稳；上市公司凭借技术创新和市场需求，实现了业绩的高速增长；多层次资本市场体系建设日渐完善，促进要素向最有潜力的领域高效集聚，有效支持了科技创新型企业融资需求，激发了创新创业活力，推动新质生产力加快发展。

上半年，不少外资机构上调中国股票评级，密集调研A股上市公司，广泛关注和积极评价中国资本市场和中国资产。外资已经成为A股市场重要的参与力量，外资通过QFII、沪深股通等形式持有A股流通市值稳定在3万亿元左右。市场人士认为，本轮中国资产上涨的动力来自中国科技行业的突围、稳定的政策环境和改善的资本市场生态，中国始终坚持稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，未来中国资产对于外资的吸引力还将不断提升。

二、科创板试点IPO预先审阅机制，划定适用情形。据《上海证券报》报道，7月13日，上海证券交易所正式发布《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》，进一步提升上交所预沟通服务质效乃至股票发行上市审核工作整体质效的重要创新。

在预先审阅的适用情形方面，“预先审阅指引”提出，对于开展关键核心技术攻关或者符合其他特定情形的科技型企业，因过早披露业务技术信息、上市计划可能对其生产经营造成重大不利影响，确有必要的，可以在申请通过保荐人向上交所申请预先审阅。

事实上，预先审阅是上交所在发行人正式申报IPO前，对其发行上市申请文件按照审核要求进行把关的一种服务，不是企业申请发行上市的必经程序。上交所相关业务负责人指出，拟上市企业申请预先审阅，应当结合现有信息披露豁免制度，充分说明申请预先审阅的必要性，并参照正式申报IPO的要求准备申请文件。上交所通过预先审阅，督促发行人及其中介机构提高IPO申报文件质量，促进审核效率提升。需要注意的是，预先审阅情况不代表正式申报后上交所的审核意见，也不构成上交所对发行人是否符合板块定位、发行上市条件和信息披露要求的预先确认。

三、黑龙江：全国首单股份制银行“银期保”项目落地，玉米大豆双项目护航黑土地。据《期货日报》报道，近日，2025年大商所“农民收入保障计划”黑龙江省嫩江市玉米和大豆两个“银期保”种收专项项目顺利完成出单，项目由中信期货牵头，国投期货、五矿期货、渤海期货、西南期货共同参与，太平洋财险作为两个项目的保险端参与方，为种植户提供保险保障。

本次项目分别覆盖大豆种植面积8万亩，项目金额3998万元；覆盖玉米种植面积3万亩，项目金额3519万元，中信银行及工商银行分别作为大豆、玉米项目的银行参与方，为种植户提供信贷资金支持，中信银行突破传统授信模式，为合作社进行贷款；工商银行大连分行与黑龙江分行异地联动，高效推动贷款落地。通过银行信贷前置介入，有效缓解种植户春耕资金压力，化解“融资难、融资贵”顽疾，为农业生产注入源头活水。

“银期保”项目于2023年诞生，是“保险+期货”十年发展历程中的重要里程碑，通过采取“龙头企业+银行+保险+期货”的模式，为农户打造覆盖农作物从种到卖的全周期综合保障方案。期货工具的价格发现与风险对冲功能，结合保险的托底保障，显著增强农业抵御市场波动能力，让农民安心种粮。

四、CVC成为“金手指”，中国科技投资版图正被重写。据《证券时报》报道，近年来，企业创投（CVC）在一级市场的参与度持续攀升，不仅成为独角兽企业的重要推手，也在重塑大企业的创新路径与产业协同逻辑。创投市场震荡与结构调整的大背景下，CVC悄然成为重构中国科技投资版图的重要力量，已成为连接资本、技术与生态的关键引擎，日益成为企业“第二增长曲线”的落点，以及科创生态协同与资源优化的制度性工具。

从产业链空白到系统化协同，一场CVC主导的“生态再造”正在加速展开。尤其在战略性新兴产业中，一些先行者已不再满足于“强链补链”的单点投入，而是转向以“资源整合+系统协同”为特征的生态共建。一是投资逻辑从“补链”走向“控链”，甚至主动“建链”。二是生态赋能能力明显增强，覆盖从上游技术、整机制造到下游渠道的产业链各环节，加快本地生态的构建和落地效率。三是搭建起研究院与专委会体系，以技术专题为轴心，聚合研发能力，提升对前沿方向的判断力。在技术周期更替加速、企业面临跨界融合挑战的背景下，这种由CVC主导的生态共建路径，正成为新一轮产业创新的组织底座。

联想创投主要负责人表示，大企业CVC在投资专精特新、培育新质生产力方面发挥了重要的领军作用，或者说是积极的践行者。这说明科技创新能够带来社会和资源上的高度认可，从CVC到财务机构，大家都愿意用实实在在的资金和资源支持这类科技创新的新质生产力企业。CVC正成为穿越创新瓶颈、突破路径依赖的重要抓手。

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