每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第160期 总第536期）

一、上市公司分红从“政策引导”转向“内生需求”。据《证券日报》报道，近年来，上市公司分红已从过去的“政策引导”逐步转向“内生需求”，成为企业完善治理与创造价值的有机组成部分。

进一步推动上市公司分红常态化，需多维度协同发力，化“被动响应”为“主动作为”，从而夯实价值投资基石，推动资本市场行稳致远。

一是强化分红稳定性和可预期性，让回报有章可循。上市公司要综合考虑自身发展阶段、经营模式、外部环境等因素，主动将分红政策与中长期发展战略结合。首先，上市公司应分阶段、有策略的分红。对成长期企业而言，需处理好投入与分红的关系，夯实长远发展基础。对成熟期企业而言，则应提高分红比例，积极回馈股东。其次，有条件的上市公司应确保分红政策的连续性和稳定性，可以通过公司章程明确分红政策，向市场传递稳定信号，帮助投资者形成合理预期，减少因政策波动引发的市场扰动，避免随意性分红或过度分红，让分红理念真正内化为企业文化和发展战略。

二是优化分红结构与方式，让“红包雨”下得更精准。上市公司应结合现金流状况，积极探索更灵活的分红方式，让投资者能更及时地分享公司成长红利。同时，要平衡即期与远期利益，在保证现金分红比例的前提下，探索“现金分红+股份回购”组合拳，或通过股本回报等方式，在提升股东即期回报与保障企业长期发展之间找到最佳平衡点，提升分红的“含金量”与精准度。

三是强化信息披露与沟通，让分红逻辑“透明可感”。上市公司不仅要“分好钱”，更要“说好话”，应通过投资者说明会、业绩发布会等多种渠道，主动向市场阐释分红的逻辑与未来蓝图，将分红行为升华为传递公司价值理念、塑造品牌形象的有力工具。这不仅能增强投资者对公司的理解和信任，更能引导市场形成理性、长远的投资氛围。

二、提质增效重回报，券商聚焦这些领域。据《中国证券报》报道，近期，多家券商公布上半年“提质增效重回报”相关行动的进展或新发布2025年相关行动方案，多数聚焦服务国家战略的进展、可持续发展成效、投资者权益保障等领域。

积极服务国家战略

西南证券表示在2025年上半年服务川渝地区超130亿元，同比增长近30%；设立成渝地区战略性专项投资资金，加大服务成渝地区双城经济圈建设、西部金融中心建设等重大战略的力度；国投资本聚焦产融协同、以融助产的功能定位，在资源整合、风险管理和资本运作等方面与实体企业优势互补，持续助力制造业、战略新兴产业和科创产业的发展；南京证券围绕做实金融“五篇大文章”、新质生产力培育和发展等重点任务，制定系统化的专项工作方案，构建常态化运行机制，开展“宁心聚力”专项服务行动，依托“投资+投行+研究+财富管理”的全业务链服务模式，不断增强工作合力。

坚持投资者为本理念

兴业证券每三年制定《公司未来三年股东回报规划》，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，保持利润分配政策的连续性和稳定性；西南证券持续强化投资者教育保护工作，向投资者普及金融知识，提高投资者的风险防范能力，为营造健康、稳定的金融市场环境贡献积极力量；国投证券表示将结合资金使用安排和经营发展需要，认真落实上市公司现金分红的有关要求，增强分红的稳定性、持续性，更好地稳定投资者预期，形成公司经营质效提升与股东回报增长相互促进的良性循环。

三、河南：加快发展现代生产性服务业 做优做强金融“豫军”。据《中国证券报》报道，近日，河南省人民政府办公厅印发《河南省加快发展现代生产性服务业行动计划》。

《行动计划》提出，扩大高适配生产性金融服务领域。 扎实做好金融“五篇大文章”，完善地方中小金融机构治理机制，做优做强金融“豫军”。支持郑州商品交易所加快品种工具创新，打造国际衍生品交易所和大宗商品定价中心。支持中原股权交易中心积极争取开展私募基金份额转让试点，持续提升股份转让、融资对接、培育孵化等服务功能。制定促进政府投资基金发展措施，鼓励社会资本设立私募股权二级市场基金。深入推进科技金融增量扩面降价提质，探索“股贷债保”联动，实施科技型企业首贷破冰、信用贷扩面行动，统筹推进知识产权质押融资、证券化和保险等工作，更新修订质押融资奖补办法，开展知识产权质押融资入园惠企市（县）行活动。

高效运转支持小微企业融资协调机制，构建全省一体化融资信用服务平台体系，推广“信易贷”融资模式，推进“一链一策一批”中小微企业融资促进行动。到2027年，社会融资规模增量和新增贷款分别达到1.4万亿元、7000亿元，科技、绿色、普惠小微贷款增速持续高于各项贷款增速。

四、湖北：推进河湖资源资产化改革，采取REITs、ABS证券化等方式融资。据《中国证券报》报道，近日，湖北省人民政府办公厅发布《关于全面推进幸福河湖建设的实施意见》，提出推进河湖资源资产化改革，稳妥推进全省涉河湖水资源水工程资产化改革，全面摸清水利“三资”底数，建立“三资”和盘活项目“两张清单”。将河湖资源通过用水权交易、水生态产品价值交易、文旅资源经营权出让等方式进行资产化。对河湖资产进行“用途”分类，依据不同类型采取抵押贷款、取水贷、REITs、ABS证券化等方式开展融资，充分发挥河湖资产使用价值。

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