每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第137期 总第513期）

一、科创板“硬科技”迎来“井喷期”。据《中国证券报》报道，7月22日，科创板迎来开市6周年。这个中国资本市场最年轻的板块已经拥有589家上市公司、超7万亿元总市值，培育的“硬科技”迎来“井喷期”。亮眼的成绩单得益于持续稳定的高研发投入。自开板以来，科创板公司平均研发强度均保持在10%以上的高位。2024年，科创板公司研发投入金额达到1681亿元，是当年板块归母净利润的三倍多，同比增长6.4%，研发投入占营业收入比例中位数为12.6%，持续领先A股各板块。

“硬科技”不断取得突破也离不开资本市场制度包容性持续提升。从改革之初试点注册制、包容未盈利企业上市，到“科创板八条”再到“设置科创成长层”“重启第五套上市标准”，围绕发行承销、再融资、并购重组等方面的改革持续升级。目前，科创板上市公司IPO和再融资募集资金合计超1.1万亿元。科创板已成为“硬科技”企业的上市融资“首选地”。新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司占比超8成。科创板在集成电路、生物医药、新能源等重点产业链形成示范和集聚效应。

二、丙烯期货及期权在郑商所上市。据《期货日报》报道，7月22日，我国期货市场“烯烃家族”再添重要成员，丙烯期货及期权在郑商所挂牌上市。业内人士表示，丙烯作为我国产量最大的烯烃品种，庞大的交易规模与市场需求为期货和期权合约上市提供了基础。同时，丙烯作为最重要的化工原料之一，上下游产业链丰富、涉及企业众多。丙烯贸易活跃、储运系统成熟、需求广泛，意味着期货和期权合约拥有庞大的需求市场。企业通过期货、期权工具锁定加工成本，降低库存贬值风险，有效应对现货价格大幅波动。同时，期货的价格发现功能为现货市场定价提供参考，对企业参与套期保值、完善风控体系起到重要作用。丙烯期货、期权的规则设计整体切合产业实际，尤其是交割环节的设计充分考虑了交割客户的切实利益；交割品范围涵盖市场95%以上的品类，更有利于扩大交割受众面，为丙烯上下游企业套保提供便利。

三、二季度券商北交所、新三板业务执业质量排名出炉。据《证券日报》报道，7月18日晚间，北交所、全国股转公司公布证券公司2025年第二季度执业质量情况评价结果，全面反映出券商在北交所、新三板市场的执业质量及在各细分领域的业务实力。近年来，随着北交所高质量扩容持续推进，北交所市场的关注度和交投活跃度日益提升。据统计，截至7月18日，北交所市场中共有268家上市公司，市值合计为8321.79亿元，较去年末增长54.51%；年内北证50指数累计上涨36.69%。在此背景下，北交所成为券商业务布局的“必争之地”，多家券商积极发力北交所相关业务。例如，东北证券立足“上市公司和中小创新企业”的客户定位，持续聚焦北交所业务发展战略，积极打造北交所业务特色，拓宽优质项目资源，打造综合服务体系。

第一创业表示，公司投行业务将聚焦北交所业务机会，针对创新型中小企业构建涵盖“推荐挂牌、融资对接、北交所IPO、持续督导”的全周期服务体系，打造从全国股转系统挂牌到北交所上市的完整业务闭环，提升市场竞争力。业内人士表示，北交所市场中，处于快速发展阶段的创新型中小企业数量较多，并购重组是其实现跨越式发展的有效手段；同时，北交所不断优化并购重组相关制度、规则，支持优质上市公司利用并购重组实现高质量发展。

四、天津出台支持并购重组若干措施,服务产业提质增效。据《上海证券报》报道，近日，天津市地方金融管理局、天津证监局、天津市财政局等7部门联合发布《天津市支持并购重组若干措施》，共5方面13条具体举措，旨在打通和优化并购重组资金链、标的库与交易服务关键环节，全面激活市场资源配置功能，助力产业转型升级与高质量发展。

天津市地方金融管理局有关负责人介绍，在支持企业并购重组、推动高质量发展方面，推动围绕优势产业、新兴产业、未来产业开展产业链上下游并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的优质未盈利资产并购，支持传统产业向高端化、智能化、绿色化转型升级，支持开展跨境并购和跨区域并购。

在集聚并购基金、拓宽融资渠道方面，支持政府投资基金设立并购母基金，通过市场化方式加速培育并购基金集群，促进“募投管退”良性循环，完善并购基金退出渠道，持续创新“并购+”组合融资工具，用好科技企业并购贷款试点政策。

在建立健全服务体系，提升服务质效方面，构建天津市资本市场服务平台，建立天津市资本市场服务联盟，精准组织对接和常态化走访，引导联盟成员机构运用资本市场政策工具服务天津市科技创新和产业创新。

在强化并购监管促发展、规范市场行为方面，提升并购监管促发展效能，依法依规对企业并购重组事项进行监管，健全完善市属国资基金和政府投资基金绩效评价机制和容错机制，强化风险防范和正面宣传引导，督促上市公司在并购重组过程中杜绝各类违法违规行为。

在完善工作机制、夯实组织保障方面，成立并购重组工作专班，统筹推动并购重组相关工作并协调解决并购重组中遇到的问题和困难。

五、海南试点跨境资产管理业务,助力境外投资者投资境内市场。据《上海证券报》报道，近日，中国人民银行海南省分行、海南金融监管局、海南证监局、海南省地方金融管理局、国家外汇管理局海南省分局联合印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》。跨境资产管理试点业务支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品。

《实施细则》明确，境外投资者投资的试点资管产品应当以人民币计价结算。具体范围包括：经发行机构和销售机构划分为“R1”至“R4”风险等级的公开募集证券投资基金；经发行机构和销售机构划分为“R1”至“R4”风险等级的证券基金期货经营机构私募资产管理产品；保险资产管理公司发行的保险资产管理产品；其他经国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会等部门认可参与试点的资管产品。发行机构可发行同时面向境内外投资者销售的试点资管产品，也可发行仅面向境外投资者销售的试点资管产品。试点资管产品募集资金应当投向境内市场。

《实施细则》将自2025年8月21日起生效。跨境资产管理试点业务有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者投资境内市场探索新渠道；有利于吸引境内外资产管理机构到海南展业，助力海南自贸港建设。

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