每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第64期 总第688期）
一、A股公司收购新三板案例密集落地，产业整合与转型升级提速。据《中国证券报》报道，创业板上市公司海泰科4月6日晚间发布公告称，正筹划以发行股份及支付现金相结合的方式收购新三板挂牌公司旭域股份控制权，并拟同步发行股份募集配套资金。这一案例正是当前A股并购重组市场持续升温的缩影。2026年以来，A股并购重组市场持续升温，“A股收购新三板”成为市场关注热点，多起案例密集落地。上市公司通过收购新三板优质标的，实现产业链整合、业务转型升级，推动产业资源高效配置，新三板创新层及优质挂牌企业已成为A股公司并购的重要储备池。如，得邦照明拟以14.54亿元收购新三板挂牌公司嘉利股份67.48%股权，银轮股份以约1.33亿元取得深蓝股份55%以上股权（当前已完成部分股权过户），其核心目的在于拓展业务布局、完善产业链，增强企业核心竞争力。再如，华软科技拟以3.24亿元收购新三板摘牌企业莱恩光电67.411%股权，旨在切入高成长性赛道，构筑新的业绩增长极。
业内人士表示，新三板市场聚集大量专注于细分领域的优质中小企业，其中不乏国家级专精特新“小巨人”企业，这些企业具备技术优势突出、估值合理、机制灵活等特点，与A股上市公司的产业整合需求高度契合，既帮助上市公司拓宽业务赛道、补强技术短板、增厚经营业绩，也为新三板企业提供了更广阔的发展平台和资源支持，实现双方共赢。
二、短线交易监管新规正式施行，四方面明确标准便利中长期资金入市。《证券日报》报道，证监会制定的《关于短线交易监管的若干规定》于4月7日起正式施行。作为落实证券法的重要举措，《规定》聚焦短线交易认定中的复杂场景，通过统一标准、厘清边界，在保护投资者合法权益、稳定市场预期的同时，为中长期资金入市提供更顺畅的制度条件。
一是把认定标准讲清楚，让市场预期更稳。《规定》进一步统一了几个关键口径，包括监管对象范围、买卖时点认定、持股比例计算以及跨境持股合并认定等。比如，买卖时点以证券过户登记日为准；大股东百分之五以上持股比例按照同一上市公司、新三板挂牌公司在境内外已发行或者挂牌并公开转让的股份合并计算等。
二是把豁免情形讲明白，让监管更精准。《规定》明确了多种不构成短线交易的情形，主要包括三类：一类是由业务机制决定的证券变动，如可转债转股、ETF申购赎回、做市业务等；一类是继承、捐赠、司法强制执行、国有股份无偿划转等非交易因素导致的持股变化；还有一类是为应对重大金融风险、维护金融稳定而依法依规进行的交易行为。同时，规则也划清底线：若借此谋取非法利益，则不能适用豁免。
三是把机构安排做细，让长钱入市更顺畅。《规定》明确了，部分专业机构管理的产品或组合，在依法单独开户、独立运作的前提下，允许按产品或组合单独计算持股数量，适用范围包括社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金、公募基金、部分私募资管产品以及符合条件的境外公募基金等。同时，若产品或组合不能独立规范运作，或者存在利益冲突、违法违规等情形，则不予单独计算。
四是把内外口径统一起来，让开放市场更有吸引力。《规定》还体现出鲜明的“内外一致”导向。一方面，同一境外投资者应当将其通过合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者、外国战略投资者、沪深港通机制持有的证券数量合并计算；另一方面，符合要求的境外公募基金，也可以按产品或组合单独计算持股数量。这样的安排，既坚持了统一标准，也兼顾不同机构的运作特点。
三、四川：成立50亿文旅商贸引导基金撬动社会资本培育产业新质生产力。据观点网消息，近日，四川省文旅商贸引导基金完成私募投资基金备案，标志着这只省级重点产业引导基金正式进入合规运作、实质投资新阶段。该基金认缴总规模50亿元，由四川产业基金旗下四川盈耀发展资产管理有限公司担任管理人。
作为助力四川建设文化强省、旅游强省和国际消费目的地的重要资本载体，该基金将聚焦文旅康养、现代商贸、未来经济三大领域，充分发挥政府资金的杠杆撬动作用，广泛吸引集聚社会资本与金融资源，重点投向文旅融合、智慧旅游、文创IP开发、冷链物流、跨境电商、新零售、数字消费等优质项目与细分赛道子基金，推动文旅商贸产业与数字经济、实体经济深度融合，加快培育产业发展新质生产力。
四、《上海证券报》刊载“上证观察家”文章——《创新五大投行模式，推动现代化产业体系提质增效》。文章指出，证券公司作为资本市场重要的中介机构，是健全资本市场功能的微观基础，是畅通资本、科技与产业良性循环的核心枢纽，是建设金融强国不可或缺的重要力量。“十五五”时期证券公司要加快推进投行业务体系变革，创新五大投行模式，全面助力现代化产业体系提质增效。
一是打造“证券化业务+非证券化业务”的全链条模式，拓展大投行业务边界。革新投行业务发展理念，弱化通道业务对投行业务链的影响；以专业能力为本，提升证券化业务的品牌影响力，避免过度内卷式竞争；加大非证券化业务供给，打开投行业务的新窗口。二是打造“科技专家+产业专家+投行专家”的三结合模式，提升对科技创新的服务力。把对未来产业的服务提升至战略核心位置，加快调整投行人员队伍结构，组建专业化的研究和服务团队；打造科技、产业与投行专家相结合的复合型队伍，精准服务底层共性技术创新；加快探索适配科技创新特征的投融资产品，积极推动公募REITs向中试基地、重大科技基础设施领域延伸，夯实科研活动的中长期资金来源。三是打造“数据资产+大模型+应用场景”的一体化模式，提升对智能经济新形态的服务力。提升对流量、算力及大模型的估值定价能力，为智能经济新形态发展提供“定价锚”；立足数字企业平台化、枢纽化特征，构建境内外一体化的综合金融服务；注重数据流量、应用场景对新业态估值的影响，提升对新消费企业的服务力。四是打造“战略咨询+并购重组+产业出海”的转型服务模式，提升对传统产业的服务力。主动参与到企业中长期转型规划中，加大转型金融工具供给，更好推动传统产业转型升级；丰富跨境投融资工具，提升产业链出海的国际影响力。五是打造“决策研究+产业基金+全能投行”的综合服务模式，提升对区域产业集群的服务力。顺应产业链化发展趋势，充分发挥产业链投行的作用和专业研究优势，通过对产业链上下游的分析，为地方政府发展特色产业，打造产业集聚区提供建议参考；深耕园区这一地方产业重要载体，将“园区投行”打造为服务地方发展的重要抓手，发挥信息枢纽功能，携手各方搭建公开、透明、高效的信息交互平台，促进技术、资本与市场有效对接，将产业园区打造成地方提升产业集聚度和产业链竞争力的战略高地。
