每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第10期 总第386期）

一、明确完善重点期货品种布局，助力经济回稳。据《期货日报》报道，中国证监会召开2025年系统工作会议系统部署今年资本市场重点任务，不仅彰显了监管机构对资本市场深化改革的坚定决心，也明确提及期货市场发展成果与今年发展任务。会议提到，2024年在着力提升资本市场服务高质量发展质效方面，发布了期货市场高质量发展意见，平稳上市15个期货期权品种。从2025年来看，要坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头，加强境内外、场内外、期现货联动监测监管；此外，在强化功能发挥，有力支持经济回稳向好方面，明确要完善农业强国、制造强国、绿色转型等重点领域期货品种布局，提升产业客户参与度。

市场人士纷纷表示，会议针对期货市场所作的具体部署，深刻体现了监管对期货市场在促进经济高质量发展、优化资源配置及强化风险管理等方面发挥重要作用的认可和重视，将为期货市场的持续健康发展注入信心与动力。从今年来看，期货市场在支持经济回稳向好方面可以从三个方面着手，一是期货助力全国统一大市场建设，期货交割制度有利于大宗商品按照国家标准标准化生产和跨区域流通，升贴水制度有利于缩减各地区价格差异。二是提升风险管理能力，进一步促进“保险+期货”发挥价格保险的积极作用，且可以通过天气期货等创新工具将“价格险”升级迭代为“收入险”，通过场外基差贸易和含权贸易等方式进一步保供稳价，平滑制造业企业利润。三是期货交易所上市更多的期货品种，尤其是绿色产品，这有利于新能源产业渡过行业洗牌期，并培育出一批实力雄厚的行业龙头企业，助力经济回升。

二、多地探索打造耐心资本，政府投资基金纷纷延长存续期。据《证券时报》报道，近日，国务院办公厅印发的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》提出，“合理确定政府投资基金存续期，发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用”。政府投资基金作为LP，是我国耐心资本、长期资本的“主力军”。去年以来，多地新设的政府引导基金存续期限长达15年至20年，充分考虑了硬科技研发长周期特性，助力科学研究到成果转化再到产业化；同时，多地不断探索建立相应的容错激励机制，打造耐心资本，更好助力新质生产力发展。

市场人士表示，期限更长的创投基金和政府引导基金，更符合创新企业和创投行业发展规律，科技企业从初创到IPO的时间大致也在5年至10年，如果是创新医药企业，可能所需的成长时间要长达15年，所以其创投基金存续期通常在10年至12年甚至更久。政府引导基金或母基金一般有4年左右投资期，15年扣除投资期，剩余的11年基本可保证能够覆盖所投基金或企业成长退出的时间。政府引导基金率先将存续期设定为15年，在行业有一定的示范效应。

三、稳市场增信心，227家上市公司制定市值管理制度。据《证券日报》报道，1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，会议要求，全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束。

近期，A股上市公司密集发布市值管理制度，截至日前，自2024年11月份以来已有39家上市公司对外披露市值管理制度，此外，还有188家上市公司制定的市值管理制度正在审议程序中。从上市公司已发布的市值管理制度来看，涉及更加透明的信息披露机制、投资者关系维护、资本运作、股权激励、分红等方面。

业内人士表示，上市公司积极制定市值管理制度，彰显了对资本市场的重视以及对股东权益保护的态度；积极运用市值管理工具，有利于形成激励相容的公司治理结构。此举通过提升透明度和治理水平，增强投资者信心，并引导公司关注长期价值创造，为构建稳定、健康的资本市场环境奠定基础。

四、郑州：发布《推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）》，支持和引导本地企业“走出去”参与国际市场竞争。据郑州市金融委消息，1月13日，郑州市发布《推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）》，旨在通过并购重组活动促进装备制造、生物医药、新材料等重点产业的发展，并培育具有国际竞争力的上市公司。

行动方案明确了到2027年的目标：落地一批重点行业代表性并购案例，培育3家左右具有国际竞争力的上市公司，完成超过20单并购重组项目，形成约200亿元的并购交易规模，激活上市公司总市值达到4000亿元左右，并集聚3—5家具有较强行业影响力的专业并购基金管理人。为实现上述目标，《行动方案》提出了多项细化措施，包括鼓励上市公司通过并购重组实现转型升级，建立并购重组标的项目库，探索设立并购基金，支持和引导本地企业“走出去”参与国际市场竞争，加强并购资源整合与投后管理，拓宽融资渠道，利用科技手段提供一站式服务，提升中介机构服务能力，完善并购重组人才培养机制，以及实施相关保障措施等。

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