每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第58期 总第434期）

一、产融协同激活创新动能，A股上市公司参设基金布局新赛道、赋能高质量发展。据《证券日报》报道，据统计，今年以来已有近100家上市公司发布了参设各类基金的相关公告。市场专业人士表示，参与设立各类基金是上市公司寻求多元化发展和实施资本运作的新策略。这些基金不仅能为企业提供资金支持、加速技术转化与产业升级、助力企业整合行业资源、推动上下游产业链合作，还能在企业主营业务增长放缓或市场饱和时，帮助其挖掘新的业务增长点。

一是参设基金聚焦特定产业。一方面，产业投资聚焦特定产业，通过整合产业资源、孵化优质项目，可有效助推产业升级。另一方面，股权投资基金同样受到上市公司的追捧。如康龙化成拟作为有限合伙人，以1亿元自有资金认缴出资，参与投资宁波甬康股权投资合伙企业，将主要关注宁波市的生命健康行业的项目。

二是布局战略性新兴产业。当下，新能源、新材料、半导体、人工智能等战略性新兴产业，凭借较高的成长性和巨大的发展潜力，正成为基金投资布局的热门方向。一方面，上市公司延伸产业链至新兴领域。如凌云光拟参与设立产业基金，主要投资于光电信息产业链，项目包括但不限于与公司主营业务相关的光电半导体芯片和器件、激光与成像显示、光机电一体化等领域以及公司预研的下一代技术。另一方面，也有上市公司跨界投资相关领域。如德业股份参与设立的投资基金将主要用于投资机器人产业链、人工智能、半导体、新材料、新能源等智能科技产业领域的项目。德业股份相关负责人表示，公司通过设立投资基金，既能分享行业红利，又能结合自身战略布局，为长远发展赋能，助力在智能科技领域拓展合作，加速技术创新与产品升级，巩固市场地位。

二、退市新规筑牢高质量发展根基，A股市场生态优化加速价值投资回归。据《证券日报》报道，随着今年退市新规的全面实施，上市公司若触及重大信息披露违法或财务造假等情形，将立即面临退市风险警示，特别是被*ST处理后，其退市风险将大幅攀升。数据显示，截至3月26日，年内已有22家上市公司发布股票交易被实施退市风险警示的相关公告，相比显著增长。市场专业人士指出，退市风险警示数量增多的原因主要是由于退市新规的严格执行、财务指标动态趋严以及监管主动“排雷”。这释放出严监管的信号，通过“应退尽退”和精准打击违法违规行为，推动市场优胜劣汰。

随着新“国九条”等新规落地和退市机制的日渐完善，A股市场的投资生态和估值逻辑已悄然发生重大变化，买壳、炒壳等价值意义已不在，市场正在逐步回归价值投资本源。在“应退尽退”的严监管导向下，不具备持续经营能力、扰乱市场秩序的企业将被加速出清，资本市场优胜劣汰的良性循环加速形成。

三、广东文旅产业资本化进程提速：粤企上市与并购重组迎政策东风，旅游强省建设加速推进。据《华夏时报》报道，近日，广东省政府发布《关于推动旅游业高质量发展加快建设旅游强省的若干措施》。《若干措施》明确，要推动金融机构完善支持旅游业发展的服务措施，鼓励符合条件的文旅企业上市融资或通过并购重组等方式注入上市公司，支持文化旅游项目充分利用资产证券化融资工具降低融资成本。

作为打造“旅游强省”的关键金融支撑，该条举措旨在通过资本化手段推动行业整合与升级。行业专家指出，长期以来文旅企业普遍面临融资渠道单一、依赖银行贷款的问题，且文旅产业具有投资大、投资回报周期长等特性，文旅企业往往融资利率水平较高，难以获得传统金融机构青睐。通过鼓励金融机构支持旅游业发展以及鼓励上市、并购重组及资产证券化，为文旅企业提供了更广阔的融资渠道，有助于降低融资成本，推动文旅产业的快速发展和转型升级。

市场人士表示，具有稳定现金流的文旅项目适合开展资产证券化。如热门旅游景区门票收入、主题公园运营收入、酒店住宿收入等项目，其现金流可预测性强，能够满足资产证券化的基础资产要求。此外，具有长期稳定收益的文化演艺项目、旅游交通项目等也可考虑纳入资产证券化范畴。以广州塔ABS为例，通过资产证券化，广州塔成功将未来门票收入等现金流转化为融资资金，拓宽了融资渠道，降低了融资成本，提升了资产流动性，为企业发展提供了资金支持，也为文旅资产证券化积累了宝贵经验。

四、政策红利助力A股公司创近年来境外发行备案最快纪录！据《证券日报》报道，3月25日，宁德时代取得中国证监会国际司出具的境外发行上市备案通知书，项目从备案受理至获得备案通知书仅耗时25天，创近年来境外发行备案最快纪录。

业内人士认为，这一里程碑标志着宁德时代港股上市进程顺利推进，向着成为“A+H”上市的全球龙头企业迈出了坚实的一步。2024年4月份，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中提出“支持内地行业龙头企业赴香港上市”，为A股企业赴港上市提供了有力的政策支持和引导。本次宁德时代迅速取得备案通知书，彰显了监管部门对公司全球化战略的高度支持。宁德时代此次港股上市进程，不仅将进一步拓宽公司融资渠道，加速全球化战略布局，也将为公司未来的创新发展注入新的动力。

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