每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第5期 总第381期）

一、国家发改委：加快发展统一的资本市场。据中证网消息，国家发展改革委日前印发的《全国统一大市场建设指引（试行）》提出，加快发展统一的资本市场。有关部门要强化金融基础设施建设与监管统筹，加快制定出台金融基础设施监督管理办法，统一金融市场登记托管、结算清算规则制度。推动区域性股权市场规则对接、标准统一。

《指引》提出，鼓励有条件的地区建立经营主体档案数据库，在满足数据安全且不侵犯经营主体合法权益的前提下，依法依规将经营主体基础信息、用电量等反映实际生产经营状况的信息归集整合，强化与资本市场相关机构的信息共享以及与银行信贷信息的互联互通，为金融机构开展信贷风险评估提供数据支持。

二、中药行业并购重组热，上市公司积极探寻增长点。据《证券日报》报道，Wind资讯数据显示，2024年第四季度以来，A股市场中药板块上市公司并购动作密集。其中，仅去年12月份就有12家公司发布了收购或兼并公告。

近期中药行业并购案例中，主要呈现如下特点：一是头部企业动作频频，如华润三九医药股份有限公司将昔日“中药巨头”天士力医药集团股份有限公司并入“麾下”，并积极推进公司控股子公司昆药集团股份有限公司的业务整合；片仔癀投资设立的片仔癀盈科基金，将以基金投资为抓手，借助专业投资机构的资源，加速医药产业聚集，加强公司在产业链上下游的整合能力，进一步激发创新活力，提升公司核心竞争力。二是多元布局成趋势，产业链上不少中小型中药上市公司在产业整合、多元化布局等方面积极发力。如金陵药业日前发布公告称，公司近日完成南京新工医疗产业投资基金合伙企业（有限合伙）的收购交易，收购完成后，金陵药业将直接持有南京梅山医院51%的股权。而此次收购也是金陵药业为了完善医疗区域市场布局，进一步实现医康养护业务板块资源整合所做的投资。

业内人士表示，此轮中药行业并购浪潮将从三方面对行业未来发展形成利好，一是有利于中药产业更快走向高质量发展；二是企业强强结合将形成更大的渠道优势、成本优势，没有独特竞争优势的中小企业生存空间将被挤压，行业集中度得到提升；三是并购能够促进资产得到更合理的配置，优质资产将逐步流向最适合其发展的企业平台，并实现1+1＞2的整合效果。”

三、化工景气度低，产业链企业借期货工具加强风险管理。据《证券时报》报道，刚过去的2024年，化工产品价格呈现整体下行趋势，PVC、乙烯等产品均跌出4年来新低，众多产业链企业遭遇增收不增利的困境。面对行业寒冬，越来越多的化工企业主动强化对期货工具的掌握和运用，提升自身风险管理与应对能力。

一是净利润规模有所下滑。2024年12月以来，国内PVC期货价格持续在5000元/吨关口徘徊，暂未脱离4年来低点。二是提高期货市场参与度。2024年，大商所能化板块期货日均持仓量为313万手，产业客户持仓占比达到37%，同比提升3个百分点。上市公司在大商所化工品种上的参与度整体较高，尤其是聚乙烯等多个化工品种的持仓份额、成交份额均高于市场整体水平。三是加强价格风险管理。展望2025年，全球关税政策、能源战略以及地缘政治等直接关系国际贸易往来成本的因素，或将深刻影响国际原油价格的波动，进而波及化工产业链上下游企业的盈利情况。业内人士认为，化工贸易商等供应链企业以贸易采购、物流、仓储、金融和信息等一体化供应链综合服务为基础，能够充分发挥期现货市场功能作用，优化资源配置，降低成本，提升效率，已成为稳定国内化工产业链供应链的重要力量。如何利用期现货市场规避价格波动风险、稳定生产经营、提升企业综合竞争力，已成为越来越多化工产业链企业的必修课、必答题。

四、京沪两地国资，联手设立并购基金！据《证券时报》报道，北京集成电路装备产业投资并购二期基金（有限合伙）（以下简称“二期基金”）于近日成立，出资额25亿元。据悉，该基金以产业并购投资为主，募资总规模为30亿元，首期拟现金募资不超过25亿元。值得注意的是，基金背后的出资方，既有北京国资，也有上海国资，地方国资联手设立同一只基金在当前较为罕见。

北京国资方面，有北京国有资本运营管理有限公司、北京经济技术开发区政府投资引导基金（有限合伙），以及北京集成电路产业投资基金（有限合伙）各出资5亿元，执行事务合伙人为北京亦庄国际产业投资管理有限公司。上海国资方面，浦东科创一号基金及临港科技前沿基金各认缴出资1亿元。工商信息显示，参与二期基金投资的两只上海基金，均由国泰君安旗下国君创投管理。

据梳理，2024年以来，除北京以外，上海、苏州、南京、河南、安徽等地都纷纷以国资作为牵头人，拟发起或已经发起设立并购基金。相关市场人士分析，地方国资具有较为雄厚的资金实力，能够为产业并购基金提供大量的资金支持；此外，在市场波动较大或行业面临困境时，地方国资的持续投入和支持可以稳定市场信心，为产业的稳定发展提供保障。

转载声明：

本栏目转载内容版权归原作者所有，本文来源贵州资本市场；本栏目发布内容如有侵权，请联系删除。

免责声明：

本栏目的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本栏目所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用本栏目信息引发的损失承担责任。